【90号股票】阶段性底部已现!A股4月怎么走?

作者 | 胡雨 

来源 | 中国证券报

本周五A股市场普涨一定程度上修复了近期投资者因持续回调产生的悲观情绪，而从基本面看，越来越多2020年及2021年一季度业绩报喜的公司也为市场后续行情演绎提供了坚实的基本面基础。

A股阶段性底部已现

回顾本周（3月22日至3月26日）行情，市场指数在下探后迎来强势反弹，全周整体呈“V”型走势，数连阴的周线也集体翻红。Wind数据显示，截至3月26日收盘，上证指数、深证成指、创业板指全周分别收涨0.40%、1.20%、2.77%。

从板块看，连续数周领涨的顺周期板块回落，此前持续回调的成长风格暂居上风。Wind数据显示，本周28个申万一级行业中，计算机、医药生物涨幅居前，食品饮料、传媒跟涨，而钢铁、有色金属、化工、采掘则跌幅居前。

中信证券指出，当前市场悲观预期顶点已现，二次探底后底部确认，预计投资者对国内外宏观扰动因素反应将逐渐钝化，情绪和行为回归平静。不过市场流动性的显著改善仍然需要至少1至2个季度时间，短期内市场难以形成全局性的上涨。平静期内，基本面将成为4月最重要的破局因素。

国盛证券认为，随着国内积极信号显现，不确定性逐步消退，阶段性底部已经出现。

广发证券判断，微观结构调整第一阶段已经结束，参考历史，调整空间和时间基本满足，绝对收益投资者的情绪也已经基本触底。此外本周A股的领涨风格/行业也出现了明显的超跌反弹特征，预测“热门股”股价一般会收复前期跌幅的一半左右，反弹时间将持续到4月中旬。

当下需重视回归基本面

国泰君安证券指出，更宽的盈利修复是下一阶段超额收益的来源核心。对复苏的持续性与复苏宽度更乐观，但风格与结构将更有利于价值、周期制造、服务消费。

兴业证券指出，就行业而言，中上游的利润回升，基本面复苏是当前配置中需要重视的较大确定性因素。基金重仓的“明星股”调整尚未完全结束，但业绩能够符合市场预期甚至超预期的，将率先摆脱当前局面，走出趋势。

海通证券认为，市场信心修复需要时间，而到4月份，2020年企业年报和一季报将披露完毕，投资者对国内基本面和政策面的担忧将缓解。随着疫情得到控制、经济逐渐步入正轨，中大市值公司业绩也将恢复，市场结构将会更加均衡。

对于后市配置，中信证券建议增配四条新主线：一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块，如半导体设备和军工等；二是疫情受损板块，如旅游酒店和航空等；三是受益于海外需求复苏的品种，如汽车零部件和家电等；四是一季报预期延续高景气的品种，如有色和化工。

国泰君安证券推荐四条主线：一是碳达峰、碳中和部署主题的钢铁、新能源；二是预期充分调整、回归基本面增长的科技，如电子；三是机械；四是资产负债表修复的金融，如银行、保险。继续推荐具备稀缺性的互联网港股龙头。

国盛证券推荐三条布局主线：一是长期景气向好的新能源、半导体、医药、家电等板块；二是业绩超预期的化工、机械、交运、社服等板块；三是港股科技龙头也有望迎来修复。

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