一、稀土永磁板块：未来稀土新增供应还将以国产矿为主。目前美国在产的MP矿山产量已达产能上限，缅甸矿考虑到由于生产秩序开始规范、优质资源基本开采结束以及近期政局影响，供应量相比往年不会有增长，因此未来稀土新增供应将主要由国产矿填补。我们认为2021年稀土产品氧化镨钕的价格中枢相比2020年至少上涨60%以上，行业龙头的业绩弹性将充分释放。国内上游稀土龙头企业不仅能够通过稀土配额的有效增长扩大市场份额，同时部分企业通过提高自产矿比例或采购低成本国产矿，实现规模增长和成本下降双受益，最终随着稀土价格中枢的长期稳定高位，公司业绩大幅增加。