作者：李迅雷
来源：李迅雷金融与投资（ID：lixunlei0722）
今天我们讨论会主题是，二季度经济走势怎样，环比增速何时见顶？资本市场走势如何，资本配置的优选行业是哪些？中泰宏观首席陈兴预计，今年二季度从内在趋势上来看，经济增速将有所抬升，PPI增速达到年内高点，CPI增速处于上行期，但整体水平不高。首先，从库存周期的角度，工业企业整体仍处在主动补库存周期之中。通常来说，PPI的变化对于工业企业库存具有一定的领先性。估计PPI同比增速在二季度达到年内高点，这也意味着当前工业企业补库进程未完，至少会延续到三季度。其次，从需求结构的角度，今年经济增长的拉动力量将从去年的出口、地产投资和基建投资等“快变量”转向制造业投资、消费等“慢变量”，而二季度将呈现快变量仍稳、慢变量改善的局面。第一，消费端来看，由于二季度节假日较多叠加疫情改善，受“就地过年”政策压抑的服务消费将迎来难得的需求释放窗口期；第二，出口端来看，在海外疫情对于经济限制还没有完全解除的时候，外需改善以及出口份额的缓降将使得我国出口需求仍有保障；第三，投资端来看，制造业投资将受益于前期盈利改善和出口链补库存的带动有所上升，而虽然房地产和基建投资增速年内存在趋缓压力，但两者增速短期均仍有支撑。 
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