利率低波动 信用不下沉—进取系列投资管理报告

近期市场预判及策略

偏股混合基金，综合基金自身估值、基金经理历史业绩表现、基金规模选择。

可转债方面，转债整体估值合理，股市整体预期降低，择券需要更精细化。

打新基金方面，为完善更加明晰的科创属性评价指引细则、中介机构监管细则，近期科创板注册终止率提升、审核节奏放缓。4月上旬创业板、科创板上会企业家数各自为7家、2家（3月各自为19家、10家）；证监会发放批文依然保持“4+4+4”节奏。虽然短期权益底仓波动对产品净值稳定性产生一定扰动，但全年来看，打新对“固收+”产品仍能提供可观贡献，后续大盘新股与全面注册制值得期待。我们继续考量打新基金规模、与沪深300指数拟合情况、期货升贴水情况择机调仓。

债市方面，从宏观环境来看，2021将会相继出现企业融资条件、企业盈利能力的见顶回落，信用违约风险仍大。短久期AAA担保债以及财政实力强、债务水平低的中高等级城投债仍是我们重点配置对象。

偏债混合基金方面，战略配售基金、科创混合继续持有。

纯债型基金，性价比下降。

未来两周操作方面，进取1号结合产品申赎情况，做好流动性管理；继续调整打新基金、置换交易所信用债。进取5号结合产品申赎情况，做好流动性管理；进取6号增持信用债、纯债基金。进取7号增持信用债、纯债基金。

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