股权融资的审美:什么样的钱能拿?

股权融资贯穿着企业从创立开始到上市之前一整个阶段，股权融资的选择取决于很多因素。首先是得寻摸清楚自己想要什么，这包括企业需要多少资金，企业的战略规划和资本规划，企业处于什么阶段，以及企业的性质。

相信绝大部分创始人都对此了如指掌，但基于这些因能获得什么样的果，非常考验创始人的视野和心性。这还都只是融资的起点，考虑清楚自己想要什么之后，还得了解什么钱能拿什么钱不能拿。

我们最常遇到的是这3种选择：朋友的钱，专业投资机构的钱，和上下游的钱。什么钱能拿什么不能拿呢？没有标准答案。融资是个动态匹配的过程，它没有最优解，我们在其中平衡短期和长期的利益，结合个人的价值审美和实际机会，从中选择适合自己的那一个。

>朋友的钱

能拿，总体来说难度最低。

朋友作为投资人，可以降低企业的融资成本，有些时候除了提供资金之外，朋友还能给你带来更多的项目和资源，对方的信任也是你个人公信力的一种展示。

但眼前的资金需求是解决了，下一轮呢——它不解决企业在资本市场的定价问题。

定价取决于价值和供需，两个参数缺一不可。朋友间的资金往往掺杂太多个人主观的因素（不考虑事实是否如此，而是市场认为如此），价值和供需都无法给市场做客观参考，那市场的参与者们就难以认可这次的定价。

再就是，面对容易拿的钱，更需要警惕后面的隐形代价。

融资从开头到结束是一个漫长的过程，不是拿到钱之后就万事大吉，这个过程需要理性和制度来约束双方。在其中掺杂“朋友”这个概念之后，你的决策难以保持纯粹和理智，这是非常可能出现的情况。而人心不足的心态，在个体与个体的直接关系中也最容易滋生。

>投资机构的钱

必须谈也必须要。

好处是市场化的投资机构有评估项目的专业能力，能给你带来偏准的定价，市场是吃这个价格的；前几轮的融资里，投资机构持续下一轮跟投的可能性也挺大；机构的背书也给企业后续扩大融资带来方便。

此外，投资机构带来的不单纯是资金，还有专业的对项目的开发、规划和发展节奏指导，因为对他们来说，业绩的直接回报就是企业估值的增长。

当然难也是真的难，从我自己经手的案例算下来，一次融资大概要见40到100个投资人不等。

这里单独拎出来讲一点，投资机构中，产业基金和国有资本对企业的吸引力，还在于与资金一起注入的协同资源，但相对的，企业在估值方面也需要做谨慎的利益权衡，定价不是越高越好，过高的估值背后是对业务的预期透支，这一轮的风光，很可能会让下一轮融资变得很艰难。

>上下游的钱

看企业的基因，门槛很高。

如果你的企业非常稀缺，上下游都离不开你抢着给你订单，那拿这个钱是没什么问题的，上下游成为你的股东，很大程度上也可以赋能企业生长。

但如果你的企业排他性并不强，那么顾虑到虚假订单和关联交易的可能性，企业很容易在未来倒在上市审核这一关，而且会给下一轮融资产生影响：当你的股东都是你的大客户的时候，下一轮的投资人很容易望而却步。

考虑完这些因素之外，企业还要多投资协议，不要轻易忽视一些例如排他、领售权、回购权等条款，把自己陷于不利之地。