原创丨明泰投研4月6日期市资讯

一

有色金属

1、铜：伦铜库存在增加，市场需求似乎有所降温。抑制铜价上涨的情绪。短线预计仍是震荡行情。目前看宏观面有向基本面慢慢靠拢迹象。操作建议：逢低买入等待时机。

 

2、铝：美基建刺激、碳达峰+碳中和限制产能天花板、铝棒成交略回暖、制造业PMI向好、社库累库幅度持续收窄、伦铝去库、旺季来临、废铝紧缺。

 

3、镍：镍矿供应增加预期，镍矿价格看空情绪较重，现货少有成交，同时镍铁价格下行，价格仍在成本线之上，还将继续博弈调整。

  

4、锌：两市库存均下滑，锌矿加工费小幅走高，但仍维持低位。持货商挺价情绪升温，下游节前逢低备货积极，市场成交表现稍好。展望下周，目前宏观氛围不确定犹存，不过美元指数涨势缓和，锌价仍有望较为抗跌。

    

二

黑色金属

 

2、铁矿石：本期到港量环比减少，但发运量大幅增加，港口库存延续累库趋势，钢厂生产积极性依然较高，但在碳减排目标下，环保限产利空影响仍会持续，多空交织影响下，预计短期铁矿石价格将维持震荡运行。

 

3、焦煤：高炉利润扩张大背景下，焦炉利润不至于长期亏损，焦企补库需求始终存在，且随着后续投产的增加，很难存在需求大幅下滑的预期。

 

4、焦炭：期现投机需求渐显，且本月焦化淘汰产能力度较大，或对焦炭价格有一定支撑，然新增产能逐步释放，焦炭市场供应仍偏宽松，叠加唐山地区部分钢厂受环保管控仍有降库意愿，预计短期内焦炭市场仍偏弱运行。

三

能源化工

1、原油：欧洲采取进一步封锁措施不可避免，加上疫苗接种进展缓慢，有可能延迟国际航空旅行的重新开放时间，原油短期需求或被重塑，价格持续上行动力也稍显不足，油价可能从单边上涨转为震荡行情。

 

2、PP：目前并不看好四月行情能够持续上冲，五六月份北美装置大概率恢复正常，国内新增产能兑现，供应压力上升，且价格上冲后下游利润可能仍会传导不畅，压制内需。

 

3、PTA：PTA高企的社会库存、仓单的流出、终端织造传导受阻等影响下，预计当月PTA期现市场或偏强震荡为主。

 

4、甲醇：西北烯烃配套甲醇企业检修，外采甲醇需求增多，本周西北甲醇企业签单量环比大幅增加。另外，国际原油反弹和煤价强势上涨提振下，甲醇2105合约建议震荡偏多思路对待。

 

5、纸浆：远月合约下行更多是需求走弱预期所致，但在供应偏低的情况下，后续若国内库存继续回落，纸浆期货有望再次走强，短期主力合约技术偏空，多单为规避风险应减仓，等待后续库存去化。

 

6、沥青：沥青目前估值偏低，但预期也较弱，在终端需求和冬储需求释放均较为疲软，4月季节性终端需求改善有限，炼厂库存与社会库存均处于高位，排产增加，总体以偏弱姿态跟随原油波动。

 

7、天然橡胶：上周国内轮胎厂开工率环比小幅上调，当前工厂外销订单量充足，成品库存低位。原材料上涨带动轮胎成品涨价，但终端市场启动比较缓慢，涨价传导不畅，经销商库存升高。

 

8、尿素：印度进口招标数量远低于市场预期，由于前期集港数量较大，后期这部分货源回流将对国内现货市场形成冲击，UR2105合约短期建议震荡偏空思路对待。

四

农产品及软商品

1、油脂：远期的供应将异常紧张。目前在大涨出现后终端有补库的意愿，前期的疲软需求或迎来改观。当前为季节性的需求淡季，但也是近年来少有的供应紧张的年份，反季节性特征明显。建议多单继续持有。

 

2、玉米：深加工企业因季节性消费淡季影响，开工率处于年内低位，玉米淀粉出货速度偏慢，出货量偏低，但企业加工利润处于历年高位，玉米淀粉需求尚可，另外由于假期的消耗，企业对于原料玉米库存的补库需求预计有所回升，短期对玉米价格形成支撑。

 

3、豆粕：三大油脂连续三周剧烈下跌，在日线级别布林通道下轨处获得企稳契机。双粕受季度报告刺激转入反弹上涨。油粕短期出现共振反弹局面。因西方和中方假日因素，市场交易的连续性欠佳，资金情绪起伏加剧。

 

4、棉花：郑棉期货价格震荡上涨，皮棉现货报价上涨，不过，目前皮棉市场供大于求格局仍存，下游纺企新增订单不足，亦限制其上涨空间，预计短线郑棉仍将震荡整理为主。

 

5、鸡蛋：清明期时间短，对市场提振力度有限，且养殖成本降低后，养殖端对下半年行情信心增强，淘汰意愿不高，鸡蛋供应面整体宽松。

 

6、苹果：由于销区苹果市场走货不佳，加之部分冷库苹果开始出现虎皮现象，果农急于出售。随着后期天气逐渐升高，对库内苹果质量担忧加剧，预计节后苹果大量抛售风险加大。操作上，苹果2110合约短期逢高抛空思路对待。