票据微跌,利率靠近套牢区!

发布于 2021-04-06 20:30

“富”游重庆

重庆最高观景点——鸿恩寺深林公园“鸿恩坊”

鸿恩寺是修建在城市中间的一处森林公园，位于龙脊山处的“鸿恩坊”（上图）为仿古建筑，共七层，海拔高度468米左右，超过437.5米的南山“一棵树”观景台，是重庆主城最高观景台。在这里，拍照打卡，俯瞰夜景，都是不错的选择。

路边今日观察：

今日（4-6）票交所足年双国股利率实际下跌-2.74bp（昨日预测下跌-1bp）

节后第一天，市场似乎仍处假期中，整体成交寡淡。虽然资金宽松依旧，但央妈今天净回笼100亿可能还是给了空头莫大的勇气，国债期货全天低开低走，在超预期的财新服务业PMI数据带动下，10年国开200215也小幅上涨1.1BP，全天仍显震荡。

票据市场今天也很清淡，踢掉月内到期的托收票，全市场成交不足500亿，缩量明显。但市场看跌情绪浓厚，足年双国股从早盘的3.08%一路下行至尾盘的3.03%附近，下行明显。足年双国股利率2.9%-3.0%附近积累了不小套牢盘，若利率进一步下跌，则利率恐进一步来回震荡。

资金方便面：

今天央妈投放100亿，到期200亿，净回笼100亿。今天资金面宽松。10Y国债收盘3.205%，↑约1BP，10年美债成交约1.70%,↑约3BP。（生活语录：“真正可怕的不是对牛弹琴，而是一群牛对着你弹琴”）

票据方便面：

票据市场全天成交清淡。但市场看跌情绪浓厚，足年双国股早盘从3.08%一路下跌至尾盘的3.03%附近。虽然跌幅明显。但全天成交清淡。收票方面，今日农票、邮储、农发积极收票，一些股份行分行也有小规模收票，但据传收票情况一般。全市场转贴现成交仅963亿，其中9M-1Y成交仅373亿，缩量明显。

当前，市场看跌情绪浓厚，不少中小机构有踏空担忧。料短期仍以小幅下跌为主。我们测算四月票据到期量仅1.1万亿左右，较三月缩量明显，后续仍需票据供给情况。当前票据利率进一步靠近2.9%-3.0%套牢区，料利率大幅拉胯下跌概率不大。据大佬估计，足年双国股大幅跌破2.8%的概率不大，全月以区间震荡为主，小编深以为然。

明日展望：

我们的票据短期利率预测模型预测足年双国股下个交易日(4-7)将下跌-1.5bp

周五预测周一下跌的大佬约65%，市场预期分化，今日利率震荡下行。