基金解析-易方达消费行业股票

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基金详情

易方达消费行业股票（110022）成立于2010年8月20日，基金规模347.10亿元（2020年12月31日），成立至今收益率420.00%，基金经理萧楠，是一只关于大消费行业的优质基金。

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基金持仓

前十大重仓股包括：五瓶酒，美的集团（家电龙头）、顺鑫农业（低端酒龙头）、中国中免（免税龙头）、青岛啤酒（啤酒龙头）、福耀玻璃（汽车玻璃龙头），前十大重仓股占比70.63%，所有股票占比88.17%。

该基金行业配置主要集中在大消费中的食品饮料，白酒和啤酒，从16年之后，基金净值才和大盘拉开距离，尤其近三年净值大幅度上升，这和基金的集中持股、长期持股非常有关系。

消费行业作为抗周期性较强的行业，是生活中不可缺少的必须用品，是最容易出寡头垄断公司的行业，纵观古今中外，消费行业都是大牛股的产生地。

白酒文化在中国有着特殊的位置，尤其是高端白酒，是社交场合必不可少的消费品。

以茅台为例，每年的产量有限，但需求却非常旺盛，在产业链上下游有着非常强的定价权，净资产收益率长期保持在20-30%之间，毛利率高达90%，像这样的低投入高产出企业必定是行业内的龙头，并且从长期来看发展非常稳定。

这就是茅台成为A股市值最大的公司的原因，随着居民收入的普遍提高，对高端白酒的需求会越来越大，与此同时，高端白酒本身也会根据供需关系来重新定价。在成本保持不变的基础上，利润却在持续增加。

而易方达消费行业股票基金，在过去3年，十大重仓股中的8支一直持有，在过去5年也有5只长期持有，这种集中持有，长期持有的投资风格和张坤几乎一样。

很多人质疑萧楠是躺赢白酒，其实不然，频繁追逐热点是非常容易的，而能长期坚守下来是逆人性的。

在其他行业风生水起之时，而你的票横盘震荡，只有追涨杀跌才是顺人性的，才会让自己感觉是对的。

而长期坚守恰恰会陷入深深的自我怀疑中，要克服这种怀疑，是基于自己对行业理解的深度和广度的基础上，是不论价格涨跌长期看好其发展潜力的基础上。

而本基金却能逆势坚守，守得花开见月明，完完整整吃到了整个行业发展的红利。我们并不能因为短期20%左右的下跌，忽视了其在过去两年带来的200%的收益。

本基金的规模虽然非常大，但是却对基金经理的操作影响不大，因为萧楠是长期持股，不会因为资金体量的问题，影响进出。

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基金经理

萧楠，经济学硕士。2006年加入易方达，从研究员一路上升为基金经理，穿越2轮牛熊，投研经验丰富，旗下管理的易方达消费行业基金是业内名基。

消费行业本身就是能够穿越熊牛，长期向上的，所以萧楠长期持有、集中持有的风格也是能稳定为投资者带来收益的。

萧楠的投资特征是专注于大消费，对食品饮料领域有着非常深刻的认识，非常信任自己的研判，敢于集中仓位大量持股，具有非常鲜明的特点。

在选股方面，萧楠非常看重公司长期赚钱能力，注重现金流。他认为，企业的盈利模式包括三种，分别是“坐地收钱”型、“苦尽甘来”型和“自我燃烧”型。他的持仓组合中大部分都是第一种，偶有第二种，第三种直接放弃。

这种投资风格使得本基金能够在长期取得远超市场平均的收益，但是也有一个明显的缺点，就是一旦产生下跌，重仓加上低换手的持股模式会在短期回撤幅度较大，所以选择了萧楠就是选择长期持有。

本基金也属于行业基，重仓加低换手注定了是只有茅而没有盾，但和诺安这种半导体行业有本质的区别，半导体是偏周期属性重成长性，而大消费是抗周期性且长期稳健增值。该基金可搭配组合长期持有，必能取得不错的收益。

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今日行情

指数在60日线附近有压力，在此处还需盘整消化，上周的缓步上涨过程中，成交量稳步放大，这是一个积极信号。上周五和今天外资都没有参与，少了100亿左右的成交量。

底部W形态突破颈线位置，目前来看是有效的，如果后面能够回踩颈线位再次启动，形态上来说会走的更好。

短期的涨跌幅度都不会太大，震荡市是我们积累筹码的好时候，之前快速杀跌的过程中，大部分人都已经割肉离场，剩下的人也没有几个敢逆势加仓的。

而现在通过快速拉升打一个措手不及，让后知后觉者追涨上车，这时候可能会出现一个诱多的形态，接着回踩3288前期低点附近。

跌下来依然是机会。今天没操作。

文章内容仅为分析行情，总结经验之用！

不作为投资参考依据！

投资有风险，入市需谨慎！            

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