龙高股份、上声电子、深圳瑞捷、尤安设计、祥源新材、德业股份6只新股投资价值预估

发布于 2021-04-07 03:40

之前写文章讲过，若想基本顶额申购沪深两市的新股，需沪市持仓市值10万，深市持仓市值15万，整个账户合计25万持仓市值。本周三有3只新股龙高股份、上声电子、深圳瑞捷可申购，另外周四可申购的3只是尤安设计、祥源新材、德业股份。

1、龙高股份

龙高股份，总部在福建龙岩，成立于2003年4月25日，整体改制于2018年1月31日。公司专注于高岭土的采选、加工和销售，以及相关技术研发业务，是国内日用陶瓷高岭土行业中资源储量、资源品位及采选加工规模领先的企业。公司下属的龙岩东宫下矿区1987年总探明原矿储量4976.03万吨，截止2019年12月31日，龙岩东宫下高岭土保有量3158.82万吨，为国内特大型优质高岭土矿床。高岭土产品应用领域以陶瓷为主，是中、高档日用陶瓷和工艺美术瓷的优质原材料。

龙高股份2017年、2018年、2019年、2020年营业收入分别是2.25亿、2.26亿、2.37亿、2.25亿；净利润0.59亿、0.71亿、0.82亿、0.79亿。从财务报表上看，营业收入基本年年稳定，没怎么涨也没怎么跌，成长性不好。净利润前3年在上涨，受疫情影响，2020年全年净利润开始减少。

目前国内高岭土行业主要以民营企业为主，企业规模普遍较小，主要竞争对手包括福建漳州的新汉唐、广西北海的兖河矿业、广东韶关的骏裕、云南西双版纳的万祥矿业、湖南郴州的华阳。

本次龙高股份发行3200万股新股，发行后总股本9600万股，发行价12.86元，发行后总市值12.35亿元。本次发行市盈率为21.82倍。龙高股份所经营产品高岭土为陶瓷制作所需要的原材料，属于传统行业，市场对这类股票的想象空间不会很大。加之近4年营业收入没有怎么增长，给予其30倍市盈率，对应股价17.68元，考虑到是沪市主板上市，可能上市首日面临破板。若按上市首日44％涨幅，股价得是18.52元。不管怎么说，这种以牺牲大自然为前提的产业，其实资本市场是不会给它高估值的。若中签1000股，看看能不能获利5660元。

龙高股份的主要风险是对高岭土资源具有较强的依赖性，毕竟高岭土来自于大自然。若后期高岭土可开采的矿储量减少，将对公司业绩造成不利影响。

本次龙高股份募集资金将投向北采场12-22线东部露采扩帮工程项目、东宫下高岭土矿区18-26线西矿段露天矿扩建工程项目、综合利用产品（瓷石、高硅石）加工项目、年产9万吨配方瓷泥项目等。

2、上声电子

上声电子，总部在江苏苏州，成立于1992年6月27日，整体改制于2017年12月28日。公司致力于运用声学技术提升驾车体验，是国内技术领先的汽车声学产品方案提供商。简而言之，就是弄车载扬声器、音响的。

上声电子2017年、2018年、2019年、2020年营业收入分别为12.21亿、12.38亿、11.95亿、10.88亿，净利润分别为2.32亿、1.11亿、0.78亿、0.75亿。从财务报表上看，营业收入和净利润这几年来呈现“双降”趋势，特别是净利润降幅太大，让人感觉“这家公司赚钱能力很差劲”。

目前上声电子主要产品包括车载扬声器系统、车载功放及AVAS。公司主要竞争对手包括比利时的普瑞姆、意大利的艾思科、日本丰达电机、日本先锋电子、台湾的台郁电子、中国吉林航盛。目前，上声电子的车载扬声器产品市场占有率第一。

本次上声电子共发行新股4000万股，发行后总股本1.2亿股，发行价7.72元，发行后总市值9.26亿。本次发行市盈率15.92倍。目前电子股在A股市场普遍50倍市盈率，据此计算，上声电子或有望达到24元。若中签500股，或许有望获利8200元。考虑到这家公司营收和净利润这几年来一直在降，不宜给它高估值。

上声电子的主要风险是产品太过于单一，主要是扬声器。扬声器收入占了营业收入96％以上。若后期市场替代产品变多，竞争对手增多，合作的汽车品牌不想继续与其合作，将不利于上声电子的股价。

本次上声电子募集资金主要投向扩产扬声器项目、扩产汽车电子项目等。

3、深圳瑞捷

深圳瑞捷，总部在广东深圳，成立于2010年4月12日，整体改制于2018年11月23日。公司主要是为房地产开发企业、公共工程建设单位及其他客户提供专业的工程评估、驻场管理和管理咨询服务，协助客户掌握旗下建设项目总体质量及安全风险状态，提升工程品质，降低安全风险。

深圳瑞捷2017年、2018年、2019年、2020年营业收入分别为1.74亿、3.1亿、4.96亿、5.73亿；净利润分别为0.49亿、0.65亿、1.39亿、1.2亿。总体来看，营业收入年年增长，并且增速很快；净利润也在快速增长。目前净资产收益率高达37.32％，每股收益3.58元，公司整体赚钱能力很强。

作为新产业，国内第三方工程评估企业较少，主要竞争对手是上海平大建筑、上海法利投资、瑞士的SGS子公司通标标准、上海莱坊、南通建研、深圳博云、北京赛瑞斯。

本次深圳瑞捷共发行1120万股新股，发行后总股本3360万股，发行价为89.66元，发行后总市值30亿左右。本次发行市盈率为35.5倍。考虑到公司发行新股极少，极易被市场炒作，给予其120倍市盈率预估，对应股价303元。若中签500股或许有望获利10万元（中签500股需要缴款44830元）。若实现80倍市盈率，对应股价是202元，有望获利56000元。若后期回归到50倍市盈率，对应合理股价为126元。

深圳瑞捷的主要风险是应收账款不能及时收回，出现坏账。近4年来，应收账款均占总资产的50％以上，比例偏高。若出现一些客户违约无力付款，将不利于公司股价。

本次深圳瑞捷募集的资金主要投向工程咨询运营服务平台建设项目、总部研发中心建设项目、信息化管理系统建设项目。

4、尤安设计

尤安设计，总部在上海，成立于2004年1月6日，整体改制于2016年4月13日。公司主要从事建筑设计业务的研发、咨询与技术服务。公司以方案设计为轴心，聚焦于概念设计、方案设计、初步设计等建筑设计的前端各环节；并根据下游客户需求，提供包括施工图设计及施工配合在内的一体化建筑设计解决方案。公司业务范围涵盖居住建筑、公共建筑及功能混合型社区等领域。

尤安设计2018年、2019年、2020年营业收入7.29亿、8.54亿、9.26亿；净利润分别为1.28亿、2.66亿、2.92亿。从财务报表上看，营业收入和净利润都在逐年增长，净资产收益率也高达50.6%，展示出了公司赚钱能力还是极强的。

目前国内建筑设计行业竞争较为激烈，从业主体较多，其中公司较为主要的竞争对手情况如下：

目前A股市场上可以拿来作对比的上市公司是华图山鼎、杰恩设计、筑博设计。其中华图山鼎市盈率4237倍，总市值88亿；杰恩设计市盈率61倍，总市值13亿左右；筑博设计市盈率25倍，总市值26亿。

本次尤安设计共发行2000万股，发行后总股本6000万，发行价格120.8元，发行后市值为72.5亿左右。本次发行市盈率为35.6倍，考虑到发行新股较少，公司股本总数亦较少，极易被市场炒作，给予其80倍市盈率预估，对应股价为271元。若中签500股有望获利75000元。本次中签需缴款60400元。若后期股价回归理性，按50倍市盈率给它预估，对应股价为170元。

尤安设计的主要风险是应收账款占比较大，报告期各期末应收账款余额占当期营业收入的比例分别为63.92%、62.08%和74.37%。公司的下游客户主要为国内知名的房地产开发企业。如果该等客户受宏观经济波动、房地产行业调控政策或自身经营管理等因素影响，导致实际不能或不能如期支付公司的应收款项，则公司将面临应收账款余额增加引致的营运资金周转及坏账损失风险。

本次尤安设计募集的资金主要投向设计服务网络扩建项目、总部基地升级建设项目、总部设计中心扩建项目、研发中心升级建设项目等。

5、祥源新材

祥源新材，总部在湖北省汉川市，成立于2003年4月29日，整体改制于2015年5月28日。公司专注于聚烯烃发泡材料的研发、生产和销售。公司拥有先进的生产设备和生产技术工艺，经过十余年的发展，现已成为国内知名的聚烯烃发泡材料供应商。在建筑装饰材料领域，公司是国内地板地垫类电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）主要供应商，具备抗菌、防静电、防滑等特殊用途的IXPE产品的生产能力；在消费电子产品领域，公司是国内少数具备规模化自主生产0.06mm超薄IXPE的企业之一；在汽车内饰材料领域，公司是国内少数已实现批量化生产电子辐照交联聚丙烯发泡材料（IXPP）能力的企业之一。在消费电子产品领域和汽车内饰材料领域，公司正在逐步实现相关产品的进口替代化。

祥源新材2017年、2018年、2019年、2020年营业收入分别为1.52亿、2.16亿、2.84亿、3.17亿；净利润分别为0.25亿、0.35亿、0.55亿、0.75亿。从财务报表上看，营业收入和净利润逐年增加，净资产收益率27.68%，赚钱效应强。

祥源新材的主要竞争对手包括润阳科技（市盈率35倍，总市值44亿左右）、新三板挂牌企业“浙江交联辐照材料股份有限公司”、长园电子（集团）有限公司旗下的“深圳市长园特发科技有限公司”、日本“积水化学工业株式会社”、“东丽株式会社”。

本次祥源新材共发行1797.45万新股，发行后总股本5392.35万股，发行价32.77元，发行后总市值为17.67亿元。本次发行市盈率为42.5倍。祥源新材属于化学板块，若市盈率按120倍预估，则对应股价为92.5元。中签500股，或可获利近30000元。若后期市盈率回归60倍，则对应股价为46元。

祥源新材的主要风险是原材料价格波动风险。原材料成本占公司产品总成本比例约为55%，因此原材料价格对公司单位产品成本具有较大影响。公司产品的主要原材料为PE、EVA、发泡剂等石油化工产品，而石油化工产品价格主要随国际原油价格波动而变化。报告期内，由于原油价格下降，公司原材料采购价格整体呈现下降趋势。国际原油价格受国际市场需求变动、国际地缘政治发展状况、经济周期等多方面因素影响，未来原油价格存在不确定性。若未来国际原油价格有所走高，公司主要原材料PE、EVA、发泡剂等价格将随之上涨。如公司未能及时相应提高产品售价，将在一定时期内影响公司产品毛利率及盈利水平。

本次祥源新材募集的资金主要投向年产1.1亿平方米聚烯烃发泡材料产业化建设项目以及新材料技术研发中心建设项目。

6、德业股份

德业股份，总部在浙江宁波，成立于2000年8月4日，整体改制于2017年12月29日。公司主要从事蒸发器、泠凝器、变频控制芯片等部件以及除湿机和空气源热泵热风机等环境电器产品的研发、生产和销售。

德业股份2017年、2018年、2019年、2020年营业收入分别是10.33亿、12.35亿、18.66亿、30.24亿；净利润分别是1亿、0.89亿、2.1亿、3.78亿。从财务报表上看，营业收入和净利润这三年来，增长极其的快。净资产收益率高达54.79%，公司赚钱能力极强。

公司主要竞争对手是三花智控（市盈率52倍，总市值766亿）、盾安环境（总市值40亿）、拓邦股份（市盈率24倍，总市值128亿）、和而泰（市盈率49倍，总市值194亿）、小熊电器（市盈率30倍，总市值130亿）。

本次德业股份共发行4266.7万股，发行后总股本1.28亿，本次发行价格为32.74元，发行后总市值为42亿左右。发行市盈率22.99倍。因为是在上海主板上市，预计能给予其50倍市盈率，对应股价为71.2元，看看能否实现5个涨停板。若中签1000股，看看能不能获利38000元。若后期市盈率回归40倍，对应股价为57元。

德业股份的主要风险是对第一大客户美的太过依赖，美的给其贡献的金额占了每年总销售收入的70%左右。