「葛昱菲」

Moses

独立经济学家

著名金融学者

市值工匠

     

   

未来我将连续的刊登关于独立经济学家、市值工匠葛昱菲最新著作《未来的财富坐标》这本书来自于他21年的金融历练和沉淀的总结！是非常值得期待巨著，站在金融的顶端陪你看，不一样的金融风景，看清楚金融的未来市场。让自己在财富上面左右逢源。创造更加美好有良知的金融市场！

    

葛昱菲：六种商品——资本密集型商品

但是我们一直在强调做企业是一个系统性的工程，不能只从某一个方面去做考虑。有了钱并不能代表这个企业就可以很好的发展了。钱是企业发展的一个必要条件，但绝非是一个充分条件。我们应该从其他方面。更注重这个企业的全面发展。

一个企业要发展，我们要参考塔木德 FTT 创业金融体系。这里面包括十二个大的体系，每个体系都是木桶当中的必要板块，每个体系都不能出现短的情况，也不能出现不应该有的失误，几个方面共同才会出现一个比较好的公司。

接下来我们再说一个当下流行的资产证券化。资产证券化也就是说这个市场上能够被货币来衡量的东西都可以做资产证券化，简单理解你会把一个贵的东西可以分成一绺一绺、一股一股的去卖。这个世界上能够被货币化，就是能够用货币衡量它，就可以把它做成资产证券化。这个大家基本上不用去怀疑的。在美国、在欧洲一些国家，资产证券化的深度已经非常深了。

我们今天在中国已经出现这样的一些苗头，比如说把资产证券化分成了实体资产证券化，现金也可以做资产证券 化，信贷也可以做资产证券化，证券当然可以做资产证券化， 企业也可以做资产证券化，基础设施也可以做资产证券化。

比如说实体资产证券化，我们看到了之前两年流行的REITS，将来也会流行起来。房地产信托基金就是这种模式， 公司内部股权也是这种模式，还有当下非常火爆到不可理喻

的文化艺术品的产权交易所也是资产证券化的一种表现形式。还有产权交易市场也是一种资产证券化的形式。

现金怎么做资产证券化？其实这是我把它用作这个原理。比如说集合理财、集合投资、众筹的方式都是把一个大的资产分成一绺一绺、一股一股的来卖，让大家共同来做一件事情。这个是没问题的，符合资产证券化的一个基本原理的。信贷资产证券化是李克强总理特意创新的一个地方。

我们知道克强总理确实是懂一些经济手段，他确实工具箱里有很多的一些工具。其中有一个工具就是我们所说的信贷资产证券化。里面分为几种，一个叫 ABS，叫做资产支持证券；另外叫做 MBAS，叫做住房抵押贷款支持证券；CDO 叫做担保债务凭证支持证券；有个 psL 叫做抵押补充贷款。这些都是信贷资产证券化的一种表现形式。我刚才所说的如果了解就了解，不了解也没有什么关系，我们去学习就好了。

这是政府工具箱当中的工具，是盘活存量资产、盘活存量货币的非常有效的一种手段。去年我们有一段时间，很多人说中国政府要开始发行七万亿，七万亿不是真正的发行货币。这个七万亿从哪来的？就是当时克强总理采用了资产证券化，就是住房抵押贷款可支持证券化。也就是说住房抵押

贷款把它拿出来再卖一次。住房抵押贷款本来是一种债务， 但是债务你会发现把它变一下可以变成还一种新的资产。

把它分成一绺一绺、一股一股的可以卖给其他的全体国民。这个时候再卖一次，银行就把应收账款变成了现金可以用了，这就变成一个非常灵活的募资手段，也是非常灵活的盘活存量资产的手段。

这个话对很多人来说有点深，但是没有关系，你记得一件事情：资本密集型的商品将来在中国大行其道的时候，你自己要弄清楚，我们是不是应该进入到资本密集型商品的一个世界当中，我们是不是应该在择业的时候，在选择自己投资方向的时候，在选择自己未来人生要走的方向的时候，是不是应该和虚拟资产、虚拟经济以及资本密集型商品相结合？我想应该是这样。

因为这个世界的趋势、这个世界未来的发展方向是叫做虚实结合，甚至会出现脱实向虚的这样一种情况。

还要留意一个在资本密集型商品当中叫做衍生品市场。衍生品市场在中国才刚刚开始，衍生工具还相当的少，这些投资领域还是相当的少，进入这个世界的人相当的少。如果你自己是喜欢金融，脑筋还比较灵光，还愿意做创新，这个衍生品市场确实需要这样的人进入。

因为在美国有三万多种衍生品，但是在中国还可能就是少之又少了，最多只能以百来计。这个发展空间会非常的大。

衍生品市场的内容就不再多叙述，我发给大家，大家有空的话自己去看一看就好了。