资产配置原来如此简单丨股票篇

市场上有种类繁多的股票分析类文章，帮助我们判断何时投资哪种股票更加合适。但股票作为一个资产类别难道任何时候都是适合投资的吗？

即使一个资产本身价值不变，当市场上钱多了，资产价格仍会上涨，股票作为一种投资资产也是如此。当了解这个概念后，我们就可以从货币量的角度判断股票市场的变动。

2020年初疫情爆发后给金融市场带来的极大恐慌，美股经历多次熔断，全球对金融市场一度失去信心，然而股票市场最终走出了深V形曲线，股指屡创新高。问题是在股价一路上涨的这段时期，疫情并没有缓解甚至愈演愈烈，实体经济损失严重。本该反映实体经济的金融市场，为何如此反常。

金融市场会受到货币政策和财政政策影响，我们经常听到“放水”就是指央行向市场增加货币量或者降低利率，提高流动性，这是一种宽松的市场环境。但同样央行也可以回收流动性，此时市场上货币量减少、利率提升，形成紧缩的市场环境。由于当时美联储开启无限量化宽松政策，为市场提供源源不断的货币，股价自然水涨船高不断攀升。

如果停止放水会导致什么后果？停止放水有两种表现：第一种是维持市场货币量的现有水平不变；第二种是走向货币紧缩，减少市场中的货币流通量。在第一种选择下，股价大概率不会因为货币量因素上涨或下跌，需要从其他角度分析股票市场，例如未来宏观经济形势。而第二种情况，市场上的货币量减少，自然流入股市的资金就少了，股价大概率会下跌。另外紧缩的货币市场使得利率提升，在债券篇中我们讨论过在市场利率高（债券价格低）时会倾向买入债券，致使资金同样会流出股市进入债券市场，促使股价下跌。