股票长期价值年轮的反映——对数坐标

金融市场当中，指数或者股票短时期的涨跌像是在用真金白金进行投票，是非理性的；而在长期的市场环境中，市场资金却是理性的，资金是聪明的，会选择能够为自己带来长期收益的板块和股票。而一只股票最终价格反映的是股票价值的真实估量。

本来呢，这一章节所反映的内容是不打算进行记录的，因为在这个市场当中，越是很少人用的东西往往能够指引正确的方向和相对准确的投资时机。今天更新的文章着重强调一个东西，就是“对数坐标”，没错，就是通过数学方法处理之后坐标显示。我们平时使用的行情软件当中映入眼帘的都是普通坐标下的K线图，而绝大多数的人的绝大多数分析都是基于普通坐标下展示结果，而在长周期的股票价格分析上存在非常大的缺陷，乃至是“致命”的。

罗伯特·D·爱德华在对普通坐标和对数坐标的比较做出了详细的解释：“在确定细小趋势时，这种差别不是很重要，因为细小差别很少运动到足够远，以至于两种坐标的差异开始有效。对于垂直型的中等移动，情况也相同。但如果是一轮长期强劲的中等趋势，这种差异会变得明显，会在时间和最后去实现穿透水平上造成相当大的差别。这点正是用半对数坐标来作技术分析图的主要原因之一。”在普通坐标中，1元价差的高度是相等的；而在对数坐标下，1%的涨跌幅高度是相等的。比如第一只股票的价格从1元涨到2元，第二只股票的价格从10元涨到了20元，在普通坐标下，第二只股票的阳线高度是第一只股票的阳线10倍；而在对数坐标下，这两个阳线的高度是相同的！（lg2 - lg1=0.30 ; lg20 - lg10=0.30）

上述情况的变动，直接影响投资者对于股票价格变化的判断，不仅仅在股票价格影响较深，甚至在指数行情中也体现得淋淋尽致。图1所示，有人说，我们国家的沪指横了十年了，但实质上，从指数在对数坐标下展示的形态来确实需要横相当长的时间来消化非理性繁荣下指数的暴涨带来的后遗症。什么位置是指数底部，在对数坐标下完完全全展露出来了。图2所示，恒瑞医药该股票为基金重仓十年的上市公司，从对数坐标下的月K线下，可以非常清晰的看到恒瑞医药多少年来市场资金对该股票的认可，呈现出理性的上涨，同时，该上市公司的基本面、创新能力、社会担当等等都在时间的洗礼下多次得到见证！从给出的示例中，不难看出，在长期强劲的趋势下，对数坐标直接反应股票长期价值年轮！

图1

图2