【股票初级课堂】年报是什么?(上)

年报是什么？从大的来讲的话，投资的核心或者说更精确一点，就是股票投资价值投资的核心，其实就是给一家公司估值。如果我们估值说这家公司值1000万，但是现在这家公司其实只卖700万的话，我们很简单就知道这家公司是便宜的，是值得我们投资的。

我怎么知道这家公司值1000万呢？通过年报分析才能让我们充满信心的估值，然后得出这个结论。这家公司的价值在什么范围内？所以说年报分析是我们投资估值的基础，当然也是投资的基础。如果不能完全掌握年报分析的话，剩下的投资其实就是空中楼阁了。

什么叫做年报分析呢？或者说如何分析年报呢？更基础一点的问题，什么是公司的年报？脑海中会浮现出的是三四百页的纸厚厚一沓扔在桌上，内容枯燥无比。是的，对大部分人来说，年报确实就像老太太的裹脚布一样，又臭又长。但是这是因为他们不理解年报，不知道应该在哪里找到有用的信息。

在一张公司的年报当中，最重要的就是公司的三表，也就是俗称的综合损益表，资产负债表和现金流量表。

综合损益表，综合损益表什么意思呢？就是描述一家公司当年的盈利状况。

让我们来想象一下，一张描述公司怎么赚钱以及赚了多少钱，这样一个一张表应该包含一些什么东西呢？首先当然第一个肯定是我卖出商品赚了多少钱，对吗？这个没错。然后这些赚来的钱当然不全都是你的了。我们还有各种各样的成本，需要需要算进去。比如说这个商品原来的成本，包括还有工人的工资，你总得付工资，水电煤气费、场地费，而且还应该交税。刨去上面这些成本之后，剩下的才是我们赚了多少钱。其实就是这么样一个简单的东西。

所以说综合损益表其实描述的这些东西，我们就从这张综合损益表的头开始，一项一项的来解释这些词的含义。

首先第一项是营业收入，这个非常容易理解，就是卖出货品一共收到多少钱；营业成本，这个也很容易理解，就是卖货品的成本价值是多少钱；销售费用，销售费用就是指企业在销售产品自制半成品和工业性劳务过程当中所发生的各项费用，叫做销售费用。

第二项是管理费，严格定义的话就是指企业的行政管理部门为管理和组织经营而发生的各项费用，包括管理人员的工资和场地租用费用。

第三项是财务费用，财务费用是指企业为了筹集生产经营所需要的资金而发生的费用，主要包括利息支出，利息支出的话在综合损益表里面应该记为负值，和汇兑损失，汇兑损失的话也应该记为负值，以及相关手续费等等。当然还包括了公司问银行借款和民间借贷所需要付出的利息，销售费用、管理费用、财务费用，这三个加起来就是我们俗称的三费。

三费和营业收入的比值，我们称为三费占比，用来反映公司运营的成本。如果拿营业收入减去营业成本，然后再减去三费的话，我们得到了什么？我们得到了一个叫做营业利润这个值，营业利润是用来初步衡量这家公司在一年的经营当中一共赚了多少钱，公司只要赚了钱，就是要交税的。当然国家规定不同行业有不同的交税等级，但是我们这里就简单一点，营业税25%要交为所得税。

下一期我们将继续为大家分解年报知识，敬请期待！