谈谈对买股票基金的看法

19年初我对炒股有了买基金的想法正好营业部客服给我推荐了一只股票基金就买了点试试，后来看收益还行，20年就加仓了不少基金，但那时候对基金基本不懂就是按营业部客服的推荐买。后来就发现了一些问题，比如20年底买的基金春节后都是遭受到爆锤此外还有买的时机和资金的分配问题等。于是就花了点时间研究了下基金，现在把粗浅的研究结果总结如下：

首先要说明买股票基金和买股票一样都属于风险投资，买股票基金不能等同于买银行理财或者债券、货币基金等。对于上了年纪的，时间不充足的或者理财水平一般的建议只拿少量钱来投资股票基金。有一种说法是按你的年龄来决定风险投资和稳健投资的比例，比如30岁的年轻人可以拿可投资性资产的30%做稳健投资，70%做风险投资；70岁的老人就应该反过来，拿30%的资产做风险投资，拿70%的资产做稳健投资。当然这个也因人而异，如果你是一个天天忙的四脚朝天的996族那你还是少做风险大的投资，如果你是巴菲特芒格那你90岁了照样可以把钱全部用来买股票。

股票基金也是分很多种的，一般可以按主动性基金和被动型基金来分类，主动性基金就是买什么股票完全由基金经理决定，没有什么限制。被动型基金是跟踪指数的，必须按指数的成分股买入股票。主动性基金也分不同风格策略，比如成长型，价值性或者稳健型什么的（即使一只基金不标明什么风格其实也都是有风格的，因为每个基金经理都有自己独特的风格）。被动型基金有宽基指数基金，比如沪深300ETE基金，中证500ETF；有行业指数基金，比如军工ETF基金，券商ETF基金等。还有其它一些乱七八糟的股票或权益类基金，我自己也没研究过就不多说了。

买主动性基金就是相信基金经理的专业能力和职业道德，全权委托基金经理来帮我们操盘，做较长期的投资（一般在3年以上）。如果一个人完全没时间炒股也不懂股票但又想获得比银行理财高的收益话可以只买主动性基金自己唯一要操心的就是在股市到了大牛市的高点或者你发现基金净值已经翻倍了但基金重仓股全涨在高位的时候，这时候你可以减仓或者全部赎回。等到熊市或者你相中的明星基金净值回撤比较大以后再买入。

 主动性基金数量虽然多但选择却相对简单，就是只选明星基金经理操盘的基金，我们设下面三个标准来挑选明星基金经理：一、具有7，8年以上基金管理经验的；二、平均年化收益率在15%以上；三、最大回撤不超过50%的。这样一筛选中国几千个基金经理大概就只剩下3-5个了，放宽一点标准也就在二十来个基金经理中做选择，所以我说这类基金相对容易选些。

下面给张表格，上面列出了按三个标准筛选出的明星基金经理

有些没有在这张表格里的一些基金经理也不错，比如我曾经买过的中庚基金的丘栋荣，睿远基金的赵枫也等。基金经理也都各有各的风格，比如易方达的张坤就以长期持仓白酒著名，而兴全基金的董成非以风格稳健著称，中庚的丘栋荣喜欢买低估值的中小盘股。。。。。。你可以从这里面选出几个你喜欢的。

买这种明星基金要不要择时呢？专家们和明星基金经理本尊都说不择时，理由不是不需要而是没能力（很多明星基金经理都说自己没有择时的能力）。但这样说显然是有点不负责任，至少在07年股市在6000点以及15年股市在5000点时是不能买任何基金的。今年春节前后那些涨幅巨大的明星基金也是不能买的，否则春节后一个月净值就回撤20-30%。

我认为买明星基金对择时的要求低但也不能完全不择时，简单的标准是：在大盘不是处于高位，标的基金的重仓股大部分也不是处于高位时就可以买。如果大盘虽然不在高位但也不能确定是底部的话可以逢下跌分批买入或定投买入。而大盘处于低位时是买入基金的最佳时机。

现在上证在3400点左右就是一个比较尴尬的点位，既不算高也不算低，但如果没有特殊的黑天鹅情况下至少向下的空间有限而向上的空间则比较大。所以现在是可以买入的，如果怕大盘继续下跌可以采取分批或定投的方式买入直到大盘出现拐点。

另，公募基金按规定要按季度公布前十大重仓股，时间在每季度结束后15个工作日发布，按说现在公募基金都应该公布21年一季度持仓了，所以可以先查下基金的持仓情况然后决定购买哪只基金。

买明星基金最后要说的一点是：如果还想再稳妥点可以买混合型的或灵活配置型的，这种基金股票仓位比较灵活在熊市时可以比较好地控制净值回撤。另外是买名字中带稳健平衡一类字眼的，这样的基金一般属于风格稳健型的。而名字中带成长性一类的则属于风格激进型的基金。

如果自己有点空余时间还想发挥一点主动性可以50%买主动性基金，25%左右买宽基指数基金，25%买行业指数基金等。

被动型基金不需要基金经理有多高的水平，选这类基金主要看基金公司的实力和基金的规模。应选择实力强的基金公司发行的有一定规模的基金比较好。

被动型基金相对主动性基金来说需要择时，在位置低时买入。但现在是结构性市场，每个板块指数的位置是不同的，每个板块的估值高低也是不同的。下面是几个主要板块指数最新的估值数据：

估值高低不仅要看PE（市盈率）PB(市净率）还要看估值分位数，就是目前的估值在历史估值的位置高低。

中证500的PE\PB百分位还都在30%以下，而中证100，沪深300，上证50的PE百分位都在90%以上，PB百分位在70%以上，所以从PE和PB百分位数值来说目前中证500的估值相对比较低。当然中证1000的百分位也低但现在的趋势是大市值的股票更容易受基金经理的宠爱，所以在中证500和中证1000中应选中证500.

下面再看看中证500在K线图中所处的位置，中证500 目前在一个相对高位做箱体震荡，还没有突破20年7月初的高点，将来向哪个方向突破还不明确。但在上证50，创业板50，沪深300都已经纷纷突破了20年7月初开始形成的箱体并突破7月初的高点创出新高的情况下，它还在箱体内徘徊，下一波行情或许就该轮到它突破箱体创出新高了。

 

指数ETF从理论上来说只要持有时间足够长是不会亏的，因为指数的成分股每年都是要调整的，会把一些差的剔除出去把一些好的股票补充进来，这样就使得指数从长期看都是涨的。这个从美股和A股沪深300，中证100等指数的实际历史走势看也确实是这样的，比如沪深300在今年的2月18日就创下了5930的历史新高。所以即使现在买入沪深300只要持有时间足够长也是能盈利的，但考虑到时间成本，可能还是买中证500更安全点。

    中证500的ETF即中代码510500的中证500ETF基金成立时间较长时间规模也较大也是大基金公司（南方基金）发行的。

最后再讲下行业指数基金，行业指数基金我觉得最需要择时，原因还是A股的结构性行情，板块都是轮动上涨，我们买行业指数基金就是为了抓住这种行业板块轮动做波段操作，否则就买明星基金就好了。但预测哪个板块会轮动到也是很难的，我前天花了好长时间把各个行业板块看了一遍，在高位的板块有，在低位的也很多，我的风格一向是比较保守，宁愿少赚不要亏损，所以先把高位的板块（如白酒）排除掉，低位的板块有IT设备、互联网、软件服务、证券等，这些板块中我只知道证券的估值低去年的业绩普遍都很好，另外，我看到有数据说最近北上资金大举买入银行股，银行去年的业绩也还可以基本上都是正增长的，而且证券和银行都是估值低，分红高，所以安全性最好，下跌的空间最小。所以我想找一家持仓证券和银行的基金但是没找到，找到的或是单纯的证券基金或是证券和保险基金或是大金融基金（）就是银行证券保险都有）但这类基金都是按市值来配置持仓权重，所以基本上都是重仓银行和保险，反而我最想买的证券持仓最少，找了半天也没找到合适的后来干脆先买了点纯证券的基金。代码512000。

证券业和银行业2020年的业绩见下表

下图是最近一周北上资金流入情况，其中流入银行板块的最多，流入证券板块排在第十位

下面贴出几张行业板块的K线图做下对比

 从上面三张K线图可以看出，酿酒板块自15年6月的高点至今涨了500%多，而互联网板块自15年6月高点却跌了70%多，证券板块也跌有40%多。不同板块相差真是大啊，所以酿酒板块虽然最近最大调整达到30%，这几天反弹也算是比较强劲但我还是觉得它有点高。互联网、IT设备、软件服务等科技板块自15年高点后表现都比较弱不知道为什么。我看了一天也就看了一遍K线图，感觉就是这几十个行业板块也不是那么好研究的，因为行业也是由一个一个上市公司组成的，你要研究透行业也必须要研究个股。反正你只要去研究基本面工作量都是挺大的。

这次就写这么多吧，算是自己股票研究过程的一个记录吧。

散户组队炒股的设想