PMI与股票投资

发布于 2021-04-05 05:48

很多专业的宏观研究报告喜欢谈PMI，但PMI到底和股票投资有什么关系呢？这就要弄清以下几个问题：

股价指数（以上证指数为例）是跟中采PMI关系更密切，还是跟财新PMI关系更密切？

PMI是与上证指数时滞关系。

基钦周期顶底时的PMI特征。

实证研究表明：上证指数与中采PMI的关系更为密切。2005年9月至2021年3月证指数/过去42个月上证指数平均（%）与中采PMI、财新PMI的相关性如下表所示。

中采PMI领先上证指数1个月。在一些极点上，中采PMI见拐点后平均1个月，上证指数见拐点。

最近十年（2011年4月至2021年3月）中采PMI的平均值为50.56。自中采PMI产生（2005年1月）以来，PMI见周期性高点的必要条件是数值达51.7以上，PMI见周期性低点的必要条件是数值达49.2以下，中枢位置在50.5（而不是50）。

2021年3月PMI为51.90，这是在高位而不是低位。

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