股票投资的底层逻辑

价值投资的最底层逻辑为以下公式：

P=P/E * EPS；其中P代表股价，P/E代表市盈率；EPS代表每股收益。

接下来，我们一一分析每一项因素的含义：

P/E通常所说的市盈率，它是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股东应占溢利。市盈率分为市盈率分为TTM（滚动市盈率）、静态市盈率和动态市盈率三种类型，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的动态市盈率和静态市盈率指标。

静态市盈率=股价/上一个自然年度的每股预期收益；动态市盈率=股价/本年度预测的每股预期收益；滚动市盈率=股价/最近四个季度的每股预期收益。

个人认为，对于稳定发展的公司，三者的参考意义基本一样；而对于成长性公司，TTM市盈率的参考意义比较大，因为其时间的同步性。

如果市盈率过高，那么通常认为股票的价格具有泡沫，价值被高估；当然这个也要结合具体的行业，具体的公司，具体的资本结构，具体的发展周期来综合考虑。

那么，影响市盈率的因素有哪些呢？

1)流动性--如2020年的“水牛";

2)利率--如2019&2020年的低利率时代；

3)人性--大家情绪高涨，一致认为公司好的时候。

其中，人性是最难把握和估量的，贪婪和恐惧，总是在做往复运动。

用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。市盈率也是估值的一种方式，而估值可能是整个投资最难的一个环节，具体公司还要结合P/S，DCF，PEG，P/B，以及资本结构进行多角度多层次的维度分析。

EPS，指税后利润与股本总数的比率，主要由公司的基本面而决定。

本章简单地普及一下投资最基本地知识，后续章节再展开详细深入地讨论，谢谢~