【西担·债市资讯】债市要闻速览;利率走势分析;机构看债市;信用债发行统计;信用债违约统计
发布于 2021-04-08 21:30
债市要闻速览
债市政策速递
深交所主板与中小板4月6日正式合并。这是深市主板在时隔二十一年后恢复上市功能的高光时刻，也是中小板在完成探索使命后光荣“退役”的历史性时刻。两板合并是资本市场全面深化改革的一项重要举措，对于完善市场功能、夯实市场基础、提升市场活力和韧性、促进资本要素市场化配置具有重要意义。
两板合并后，深市主板将恢复上市功能，但这并不意味着市场会加速扩容。“合并后主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容。”南开大学金融研究院院长田利辉表示，相信监管部门将会把好市场“入口关”，从源头上提升上市公司质量，并充分考虑市场承受能力，科学把握投融资平衡，市场对此不必过度担忧。作为资本市场全面深化改革的一项重要举措，两板合并与全面注册制的关系如何？杨德龙表示，主板与中小板合并不意味着全市场注册制即将很快实施。股票发行注册制改革是一项系统工程，目前，科创板、创业板试点注册制已取得较好效果。但也要看到，注册制试点的时间还不长，有些制度还需要不断磨合和优化，不能急于求成。
“两板合并是进一步推进资本市场的存量改革，并不意味着全市场注册制会很快实施。”中金公司首席经济学家彭文生表示，两板合并后能够形成了一个更有广度和深度的板块，与创业板各有侧重，更好满足不同发展阶段企业的融资需求。
新债券品种解析
本周无新债券品种推出。
利率走势分析
2021年3月31日至2021年4月7日期间，5年期AAA级、AA+级、AA级公司债到期收益率均呈现下降趋势。2021年4月07日5年期AAA级、AA+级、AA级公司债到期收益率分别较2021年3月31日下降0.31bp至3.773%、下降2.23bp至4.1406%、下降0.2bp至4.6158%。
公司债到期收益率走势图
数据来源：Wind，西部担保整理
机构看债市
兴业证券：二季度债券市场忧患不足虑，相时而后动
流动性仍是影响一季度国内大类资产走势的核心变量：年初以来，债市的核心矛盾仍是流动性的变化，大类资产的表现亦与流动性的预期高度挂钩。短期内外需共振向上，但出现持续超预期的概率不大：内外需共振向上，但核心矛盾是地产。“防风险”是第一位的，年内经济持续超预期概率不大。
华泰证券固定收益：黑天鹅与低波动共舞
黑天鹅事件频出背后的原因：中美问题存在长期性和复杂性，疫情只是插曲，疫情过后深层次矛盾再次浮出水面。全球经济进入“三低一高”，蛋糕缩小导致分蛋糕冲突加大，本质是美国内部矛盾的外溢。2.疫情期间充裕的流动性掩盖了债务风险等问题，随着潮水褪去，问题开始暴露。后疫情时代的融资条件将明显弱化，债务风险仍是今年最值得警惕的风险点。3.疫情影响逐步弱化、经济复苏深化后，政策重心转为兼顾防风险。宏观经济尾部风险降低，全球通胀与资产泡沫制约货币继续宽松，房地产、宏观杠杆等风险浮出水面，这也是近期房地产政策和行业政策监管有所加强的背景。
东北证券：银行永续债的条款和定价分析
银行永续债与二级资本债均属于商业银行次级债券。两者作为商业银行资本创新工具的一些基本属性保持一致，比如发行人有条件赎回权、票面利率调整及禁止跳升机制、触发事件的设定、减记条款、转股条款等方面，均遵循《商业银行资本管理办法（试行）》和《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》的相关规定。
信用债发行统计
2021年3月31日至2021年4月8日期间，信用债发行只数和发行规模分别为139只和2894.06亿元。
2021.3.31-2021.4.08 非金融信用债发行情况统计
数据来源：Wind，西部担保整理
信用债违约统计
2021年3月31日至2021年4月7日期间，市场新增1只债券违约，发行总额50.00亿元，违约余额3.01亿元。
2021.3.31-2021.4.7信用债违约情况统计
数据来源：Wind，西部担保整理
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西部（银川）担保有限公司作为国有大型融资担保机构，注册资本45.87亿元。先后获得东方金诚、联合资信、鹏元评级等国内多家主流评级机构AA+评级，可提供企业债、公司债、中期票据、PPP项目债、资产证券化等增信服务。
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撰稿|担保事业一部
图文编辑|张凯琦
责任编辑|马淑倩
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