【山证固收】四月债市需要关注哪些线索?利率债周报(2021.03.22-2021.03.28)

发布于 2021-03-31 14:02

山证固收

投资要点

债市回顾:长端利率下行。上周长端利率在震荡中下行,10Y国债收益率重回3.2%以下,10Y国开债利率周下行幅度超过5bp。国债曲线整体下行,国开债曲线长端下行,曲线扁平化。近期,欧洲新冠每日新增确诊人数重新上升,油价下降导致通胀预期降温,中美关系依然紧张提升风险偏好,上述因素推动利率逐渐下降。资金方面,上周资金面仍然平稳,7D资金利率维持在逆回购利率附近,资金面也为配置盘补仓提供平稳的资金环境。

长端利率赔率胜率均有所降低。随着长端利率下降至3.2%之下,长端赔率有所下降。在后续利空风险未落地前,胜率也存在较大不确定性。我们仍然建议交易盘选择观望。在资金面存在风险的情况下,建议降低杠杆。存单利率在近期下降后,性价比亦有所降低。

山证宏观固收团队

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郭瑞

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研究助理:

邵彦棋

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