中小企业新三版挂牌与企业上市的好处之----显著提高公司估值

一、背景

      随着北京证券交易所的设立，“创新型”专精特新中小企业被提升到了前所未有的重视高度。北交所定位明确，打造服务“创新型”中小企业主阵地。这是北交所的服务对象，也是政治使命。

   在2021年，工信部与财政部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》文件，文件中规定，中央财政累计安排100亿元以上奖补资金，分三批重点支持1000余家国家级“专精特新小巨人”企业高质量发展。

      2月28日，工信部部长肖亚庆在国新办举行的促进工业和信息化平稳运行和提质升级发布会上强调，着力推进基础和关键领域创新突破，进一步增强产业链和供应链的韧性，着力加大对中小企业的纾困帮扶，促进企业“专精特新”发展，持续激发市场主体活力。今年，计划再培育3000家左右国家级专精特新“小巨人”企业，带动各省培育“专精特新”中小企业达到5万家左右。

    总书记特别强调“中小企业能办大事”，多次指示要加快培育一批“专精特新”企业和制造业“单项冠军”企业。在总书记指示下，今年全国两会《政府工作报告》提出要“着力培育‘专精特新’企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持”。彻底将“专精特新”推向巅峰，颇有“会当凌绝顶，一览众山小”的感觉。

        在总书记亲自指示、批示及国务院指导下，各省市今年陆续出台了从“专精特新”中小企业称号、申报、认定、奖励、补助等支持文件，奖金从20万至百万元不等；同时，各省市也出台了支持“专精特新”中小企业新三板挂牌，上市的政策鼓励文件，奖金从百万至3730万元之间不等。

二、新三板挂牌及企业上市的好处之—显著提高公司估值

      挂牌前企业的价值主要以净资产定价。净资产定价是指企业的账面净资产，即企业的全部价格，净资产定价会低估企业的价值，无法将企业价值和企业的高速增长以及未来业绩预期紧密联系起来。

      已挂牌公司则是以市盈率定价，市盈率是衡量企业股价高低和企业盈利能力的一个重要指标，更真实的反映了股价和企业未来预期的关系。对于成长性好和盈利能力强的公司，股票价格反映了市盈率水平高低。

三、案例

     某企业挂牌前的总股本为5000万股，每股净资产1.38元，每股收益0.21元。

      净资产定价法：企业估值1.38元×5000万股=6900万元。

      市盈率定价法：按新三版定增平均23倍市盈率计算，每股估值0.21元×23倍=4.83元，企业估值为4.83×5000万股=24150万元，企业估值增长3.5倍。

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