20220519-腾讯2022Q1财报简评

发布于 2022-05-19 21:46

注意：以下内容仅作为参考，不作为投资建议。

腾讯控股公布了2022Q1的业绩，营收同比基本持平，但是调整后净利润下降23%，结合财报及管理层交流会总结如下，做个记录：

一、基本盘依然稳固

腾讯的基本盘还是比较稳固的，微信用户数量已经到了12.88亿，环比和同比都有所增长。

目前微信是腾讯的主要流量导入口，只要这个基本盘不变，腾讯的大逻辑还在。

二、广告受宏观冲击比较大

一季度腾讯的网络广告业务同比下滑了18%。

我认为这个主要由两个因素构成：

1. 宏观原因

今年大部分公司都在勒紧腰带过日子，在广告上的投入减少是必然。财报中也提到了一些教育、互联网服务和电子商务的广告需求相对疲软。

与此相对应的是，最近谷歌也公布了季报，谷歌的广告收入反而同比增长了22.3%，谷歌广告业务能够增长的一个原因是海外旅游行业的复苏所带来的旅游广告投放的增加。

通过腾讯广告与谷歌的广告对比来看，如果后面国内疫情防控依然不放松，整个经济估计还会承压，国内广告的反转点还待观察。

2. 抖音等短视频带来的竞争

这几年崛起的短视频软件确实是在抢夺腾讯的用户时间的，而没有用户时间，那么广告流量也会下跌。

这份季报中腾讯也提到：“媒體廣告收入下降30%至人民幣23億元，反映了騰訊新聞及騰訊視頻等媒體廣告的收入下滑”，其中的腾讯新闻以及腾讯视频就分别对应了今日头条和抖音。

三、视频号会如何发展？

这几年抖音/快手的发展，使得各家龙头看到了短视频的竞争潜力。

关于腾讯的视频号，我还是有个担忧：

目前腾讯的视频号还是属于微信生态中的一员，没有独立运作。这点有点像youtube的做法，youtube为了应对TikTok（海外版抖音）的竞争，在youtube软件中加入了短视频shorts功能。

微信和youtube都是走的在原有软件嵌入短视频功能，而不是做一个独立软件来专门做短视频。这种方式给我的感觉是他们的短视频业务依然是依附于微信的生态，独立性不够强，感觉更多的是为了应对抖音的挑战而做出来的一个功能。

也不是说这样就一定不好，毕竟微信能够给短视频带来大量的流量，但是这样腾讯就将自己的角色摆在了一个防守方而非进攻方。

这意味着，腾讯是不准备将短视频作为一个独立生态来做了，而是更多的依附于微信的生态去发展。

四、云业务

从过去几年的财报、管理层交流来看，我总感觉腾讯在云业务的投入上有犹豫的情绪，如果在机会及成本二者之间犹豫不决会错过很多机会。

在这份财报中是这样说的：“我們重新定位了我們的IaaS服務，從單純追求收入增長到實現健康增長，並主動減少虧損合同。”

虽然IaaS层面会带来很大的资本开支，但是我想说的是未来互联网的一张重要的“入场票”，海外的微软、谷歌、亚马逊都在加大投入，而且一季度都保持了30%以上的增速。

现在的互联网公司都很重视云计算的投入，如果仅仅是为了短期成本问题而对这一块进行缩减，那么是得不偿失，后面需要观察腾讯在这方面的投资节奏。

IaaS业务只有大的玩家才能玩得了，而腾讯是具备这个赛道的基因的。

总结来看，在这种环境下，腾讯的基本盘依然稳固，但是宏观环境确实对腾讯影响比较大，留给腾讯的时间并不是无限的，无论是在短视频还是在云业务方面，腾讯都需要去抓住。

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