信息披露:敏感信息是什么?

一、阅读要旨

笔者查阅了证券法、重组办法、信披办法及交易所上市规则，并未发现关于“敏感信息”的定义，但该称谓却出现在交易所的纪律处分之中。笔者结合证券法及相关文件，试图分析“敏感信息”的外延所指的范围，以避免上市公司在信息披露方面出现违规。

二、案例正文

上交所认为公司上述行为违反《股票上市规则》，给予公司及董秘予以监管警示。

三、警示指导意义

证券法第52条规定内幕信息进行的界定，重视将重大事件纳入内幕信息的范围。从该界定中可以分析得出总要的界限是对“证券市场价格”产生重大影响，以及尚未公开，而定语所指向的“经营、财务”只是列举式的，并非仅仅指涉及该两项内容的信息。结合本案细节中，公司所涉及的主要业务是当下社会热点时，公司对外的“布局”“合作”“采购”均是会对“证券市场价格”产生重大影响，即便尚未达到证券法第80至81条规定的披露标准，也应当被认定为“敏感性”信息。由此可见“敏感性信息”所指的外延界限大于内幕信息，上市公司对信息披露进行管理时，也需要注意到这点，完善信息披露管理制度。

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