小米怎么了

2022年5月19日，小米发布了一季报。

需要留意的是，这是小米上市以来首次出现营收同比下降的一季报。

财报显示，第一季度营收733.5亿元，同比下降4.6%；第一季度（国际准则）净亏损5.87亿元。调整后（非国际准则）净利润28.6亿元，同比下降52.9%。

星空君查了一下，和上年同期相比，在营收原地踏步微降的情况下，大部分指标变化不大，主要两大指标影响了利润。

让我们从国际准则和非国际准则两个角度来看：

影响净利润最大的指标，主要是由于2022年第一季度上市股权投资产生公允价值亏损，账面浮亏36亿，而上年同期是浮盈21亿，一来一回，就少了57亿；

影响调整后净利润的最大的指标，主要是销售费用增加了10多个亿。

美股、港股上市公司分别按照国际准则和非国际准则公布两个净利润是常规操作，一般来说，非国际准则的净利润，剔除掉非经营性因素的影响，相对更能体现出真实经营情况。

但这并不意味着这些因素不重要，以小米为例，公司调整项目包括五大类，(i)以股份为基础的薪酬、(ii)投资公允价值变动净值、(iii)收购导致的无形资产摊销、(iv)基金投资者的金融负债价值变动及(v)非国际财务报告准则调整的所得税影响。

这是小米上市以来第一次出现公允价值变动损益亏损，而公允价值变动损益的来源，主要是小米投资的各种公司股权（比如持有爱奇艺部分股权），这些公司亏损导致小米公允价值变动损益为负数。

一季报显示，截至2022年3月31日，小米共投资超过400家公司，总账面价值人民币591亿元，同比增长 13.9%。

这么看起来，小米有点像在走腾讯的路线：依托庞大的客户群体，成为一家投资公司，为被投资的企业提供引流变现合作。