可转债转股价为何不下修到底

广西博世科发布了向下修正“博世转债”转股价格的公告。

没有下修到底。

下修转股价是上市公司的权利，下修多少也是由上市公司来决定。

对于转债持有人肯定是希望转股价比较低，转债的期权价值就会比较高。而对于上市公司的股东，肯定是希望转股价比较高，尽量避免稀释股权。

可转债持有人赚得超过债权价值的部分其实是来自上市公司的股东。

在下调转股价这件事情上，转债持有人和上市公司的股东利益是冲突的。

2021年9月，博世科以7.63元/股向广州环投集团发行股票的数量为不超过121,713,938股。显然转股价太低会损伤参与定增的股东利益。

因为定增是在半年前才发生的事情，博世科转债转股价下调不到底应该是一个可以预见的大概率事件。特别是参与博世科定增的是国有企业，转股价下调远低于定增价格的话有国有资产流失之嫌。

博世转债7月份就到了回售期。博世科这次下修转股价格，应该是在目前熊市环境下，避免转债价格低于面值，引发投资者要求回售。还有两年时间上市公司还想再用一段时间的低息资金。