并购融资系列 Q&A - 第1问

第1问：收购股份或资产时最常见的对价形式是什么？

答：香港法下，收购股份或资产通常可以用现金支付或者非现金支付的方式进行。

现金支付可以是一次性支付，也可以是分期支付。并且在股份买卖协议中，也可以约定在交割后，买方可以对价格根据获收购公司的实际运营收入情况进行调整。这种支付方式旨在保护买方，令买方可以接收和控制获收购公司后，在充分了解和试运营该等公司的基础上，再确定和支付尾款。

非现金对价可能采用以下形式：

•买方集团自己的股份（通常但不限于上市股份，但上市股份通常比非上市公司的股份更具流动性）；

•其他证券，例如可转换为买方集团股份的债务票据。

非现金交易通常涉及更复杂的支付结构（如股权互换等）。

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