这样的PVC你了解吗?(二)

每一段行情的表现，都受其基本面影响因素的左右。

2009年-2010 年年中，金融危机过后，全球经济走向复苏，成本端和终端需求的带动，PVC价格重心逐渐上移。

2010年11月-2015年11月，一开始，国际上欧债危机不断蔓延，大宗商品受累开始走低，国际原油价格大幅走低，国内政府开始调控房地产，PVC价格高位滑落。直到2012年我国政府加大对地产行业的调控力度，削弱PVC终端需求，PVC产能也在投产周期内迅速放大，同时国际油价的回落，多重力量共同作用，PVC价格持续下行。

2016年底开始，国际油价强势反弹，国内宏观环境转向宽松，房地产行业活跃度提升，PVC出口增加，供给侧改革使得落后产能逐渐淘汰，PVC的供需恢复平衡，行业盈利情况有所改善，PVC价格止跌反弹，进入高位宽幅震荡。

直至2020年，受疫情影响，PVC价格下破5000，随着国内率先启动恢复，盘面价格迅速止跌回升，形成V型反转。

PVC现货是一个季节性分明的品种，每年的价格波动都有其明显的规律。

每年1-3月，都是年关附近，期间春节放假也正处于这个阶段，另外叠加气候原因，国内各行各业的开工率都处于低迷状态，不管是PVC的下游地产行业，还是中游塑料加工行业，因此，需求端的衰减毕竟迎来PVC价格低位。

从4、5月份开始，气候逐渐回暖，下游企业开工率逐渐回升，PVC的需求也会逐步改善，同时叠加行业内惯行的春季检修，企业进入去库周期，PVC价格逐渐震荡走高。

7、8月份正是下游塑料行业传统需求的旺季时期，“金九银十”也是房地产行业一年内的黄金时期，在供应下降而需求大幅上升的情况下，PVC很容易在这一段时间内迎来内中高点。

进入11月份以后，也就进入了PVC的需求淡季，虽然南方需求还在维持，但北方需求已经逐渐减少，因此此时PVC价格会有一个震荡回落的过程。

上游库存，是生产企业的内部库存，企业会根据年度生产计划进行库存管理，并不会更多的去参照市场情况，最简单的情况就是，看到最近产品价格上涨了，企业倾向于多留一点安全库存，看到价格下跌了，企业会减少安全库存，除此以外，对价格的指导意义并不明显。

贸易商库存，则是指贸易商手里持有的库存量，这个数据能对行情起到一定的指示作用，因为贸易商为了低买高卖赚取差价，因此在一季度和四季度消费淡季时节，市场需求弱的时候，这时候市场上的购买力量主要来自于贸易商，等到后期需求恢复时，贸易商则会进入去库阶段，因此贸易商的库存变化情况会和市场行情走势相反。

下游库存，则指的是下游企业仓库内的库存，更多的反应是供需关系，如下游开工率处于高位、库存低时，说明需求相对有利，相对来讲价格比较有支撑，但对整体的行情走势而言没有明显的指导意义。

仓库库存，则是指可以统计到的仓库库存，它的变化对价格有明显的指导意义。在累库过程中，一般处于年内年初阶段，这个时候行情涨跌都有，没有明显规律，但是累库的速度和幅度和价格走势会有一点的关系。而在去库阶段中，尤其是二季度的去库阶段，PVC的价格都出现了明显的上涨，因为这个时期是快速去库。

社会库存，和仓库库存类似，它是各种可统计库存的加和，它在一季度进行累库，二三四季度进行去库，到了年末又进行累库。在一季度和四季度的累库阶段，社会库存的变化方向和价格波动方向相反，累库速度速度越开、幅度越高，价格回落则越明显；而在二三季度的去库阶段，价格的变动则和去库相关性偏低，但可以参考去库速度。