美团Q2业绩复苏,酒旅板块还有危机吗?|资本论011期

发布于 2021-09-08 06:11

作者：曹沁

图片来源：东方网升图库

本文首发于迈点（meadin）

一方面是8月30日，美团发布了2021年第二季度业绩报告，较去年同期增长了77%的巨额营收让市场重拾对美团的信心；另一方面则是因为美团在其公告中的“或然事项”中指出，国家市场监督管理总局根据《中华人民共和国反垄断法》正在对公司展开相关调查。

一边是大好的发展前景，一边是市场监管的日益严格，与此同时，激烈的市场竞争也让美团面临前所未有的压力，处于后疫情时代的美团，还有很多事情要做。

Q2营收438亿，美团掘金点在哪里？

8月30日，美团发布了截至2021年6月30日的第二季度业绩公告，整体来看2021年Q2美团总营收为437.6亿元，而去年同期则为247.22亿元，此时美团上半年总营收增至808亿元，与2020年同期的415亿元相比增长了94.8%。

公告发布后，美团的股票出现连续上涨，一度增至267港元每股，市值激增超过1800亿港元，尽管近日有所下跌，但整体来看发展态势良好，市场前景广阔。

▲ 图片来源：东方财富网

根据美团发布的2021年Q2财报显示，本季度美团年度交易用户数和活跃商家数分别为6.3亿和770万，用户年均交易笔数达到32.8亿元，同比增长27.8%。其中高速增长的餐饮外卖是美团营收的大头。据了解，美团2021年Q2餐饮外卖收入231.25亿元，同比增长59%；交易额增至1736亿元，经营利润增至24亿元。

除了餐饮外卖以外，美团还有两项主营业务，一是到店、酒店及旅游收入，二是包括零售业务、B2B餐饮供应链服务、共享骑行服务在内的新业务收入。值得注意的是，本季度美团的新业务收入首次超过了到店、酒店及旅游收入，成为美团的第二大收入来源，共计120.32亿元，同比增长113.6%。

▲ 图片来源：美团2021第二季度业绩报告

迈点注意到，尽管新业务营收的增长背后是高达92.38亿元的亏损，但其发展潜力已经不容忽视，此时对于美团的到店、酒店及旅游业务来说，是一项严峻的挑战。

酒旅板块稳增，下沉市场或是下一站

据财报显示，美团2021年Q2季度到店、酒店及旅游营收为86.02亿元，同比增长89.03%；经营利润由2020年同期的19亿元增至37亿元，经营利润率由41.6%增至42.6%；佣金收入增加108%至44亿元。整体来看在后疫情时期恢复良好。

▲ 迈点整理制作，数据来源于美团各季度报告

▲ 迈点整理制作，数据来源于企查查

佣金收入的增加主要是由于国内酒店间夜量的增加。根据财报显示，本季度美团国内酒店间夜量超过1.4亿，同比增长81%，对比2019年同期的两年复合年增长率为22%。

究其原因，一方面是外部环境的影响。由于疫情形势减缓，旅游需求持续上升，消费者需求和市场环境的双重作用刺激美团酒旅板块的增长；另一方面则是因为美团正在积极修炼“内功”。比如针对高星酒店，美团持续增加平台供应，满足消费者的需求；又比如针对低星酒店，美团则通过加快数字化进行和线下流量转换，进一步渗透低线市场。与此同时，在运营层面，美团扩大的直营团结，以覆盖更丰富的消费类别以及更广阔的低线市场，从而有效的增加年度活跃商户数。

迈点注意到，下沉市场正是美团、携程、同程艺龙等有在线旅游业务未来的主战场。8月23日，同程艺龙发布2021年Q2及上半年业绩报告，报告中显示为了占领非一线城市的市场，同程在上半年与德阳文旅、湖州文旅等多地政府携手，以同程旅行“1+X”模式助力乡村振兴，同时同程旅行还参与了苏州市、临汾市等地方政府部门的文旅消费券发放，提振了当地“五一”假期旅游市场。截至2021年6月30日，同程艺龙注册用户来自中国非一线城市的比例约为86.6%，第二季度同程艺龙来自微信平台新增付费用户有约59.3%来自中国三线及以下城市。而携程则在此前表示正在推进矩阵型布局，比如在下沉市场的中心——社区内开设了6000多家线下门店，吸引大量下沉市场的消费者。

美团的野望与未来

尽管2021年出现了阶段性的疫情反复现象，但美团的三大核心业务并未受到太多影响，特别是餐饮外卖和新业务，到店、酒店及旅游则因为产业的特殊性仍然处于复苏观察期。与携程、同程旅行等在线旅游平台不同，美团从来不是一个单一的商业业态，如果说携程聚焦的是“酒店旅行”，那么美团则是依托“本地服务”探索各个层面的生活角落。

对于酒旅市场，美团拥有别人难以复制的流量优势，其来源主要有两点：其一是在美团早期的发展中，已经围绕生活刚需，构筑了直接触达消费者的流量池，这种流量可以根据美团的业务调整而进行变化流向，从而辅助新兴业态的发展。其二则是“补贴”大战下积累的潜在用户，美团在曾经的千团大战和外卖大战中都依靠大额补贴获得优势，这种“烧钱”方式对于中国消费者而言更是难以拒绝的诱惑。因此，美团在酒旅板块的布局更令人期待。

而根据美团今年以来的动作以及发布的2021年Q2财报，我们认为美团酒旅板块的未来仍有爆发的可能性。

首先是投资东呈酒店的潜在含义。事实上，在线旅游平台投资酒店甚至打造自己的酒店品牌早已不是新闻，如携程在投资众多酒店集团的同时打造了丽呈酒店集团开拓酒店板块的业务，借助携程集团的大数据分析等服务，助力酒店在激烈的市场竞争中不断提升业绩与服务水准。从目前的发展来看，携程通过投融资及自营已经建立起了携程系酒店网络，在发展酒店品牌的同时也网罗了众多酒店资源为主站提供资源服务。业内人士认为，美团投资东呈酒店也有着类似的信号，毕竟手握众多流量资源，美团亟需打造新的营收增长曲线。

其次是占据餐饮外卖市场份额巨大的美团和其酒旅板块的运营存在交叉点。疫情是酒店餐饮营收改变的催化剂，据了解，疫情爆发后，不少酒店开通了餐饮外卖业务，以帮助酒店营收的增长，这种情况在后疫情时代的当下也在持续进行，其主要原因是因为过去的酒店餐饮变现形式单一，外卖形式的拓展无疑是酒店餐饮创收的好方法。而美团作为餐饮外卖的“老大哥”，其拥有庞大骑手团队和成熟的管理体系，根据美团2021年第二季度业绩报告，2021年上半年，美团平台日均活跃骑手超过100万人，整体的注册骑手量则已过千万，是外卖产业绝对的主力。在此基础上，美团是否可以利用其已有的资源为其酒店板块增收，值得思考。

最后是AI等数字化产业的引进或将为美团的酒旅板块注入新的活力。根据美团发布的2021年第二季度业绩报告显示，美团第二季度的研发成本为39亿元，与去年同期相比增加了15亿元，而从产业表现层面来看，美团先后推出了“语音交互功能”、“无人餐车服务”等，并打造了覆盖全国2800个县市区的超脑系统配配送网络，以推进外卖配送产业的线上化转型。此时我们注意到，基于大数据体系下的美团正在加强对AI技术以及数字化的研发力度，其核心目的并非只是促进外卖产业的发展，而是帮助三大核心产业完成数字化转型，从而降低成本获得更大的经济效益。