马红漫:从数据变化,解读重要投资判断!
发布于 2021-09-16 08:21
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今日音频导读
各位老马日日评的听众朋友们，2021年的9月16号，今天是周四。
昨天美国股指是集体收高的，连续弱了很多天的纳斯达克上涨了0.82，道指涨到0.68，标普涨了0.85。
美国昨天主要是油气板块在上涨，原因就是油价依然在上升，这是为今天的石化双雄继续上升奠定的基础。
提到石化双雄的话，我们经常会讲一个表面的现象，某一天中石油和中石化股价，突然大拉升的时候，往往就是市场其他股票下跌的一个时间点，我们称之为“中石油魔咒”。
但其实对于周期板块，包括石油在内，它们都有个典型的一个特征，股价越涨，往往是它进入到周期的一个蓬勃期。
往往它的收入会激增，利润也会激增，在这种情况下，股价虽然涨，但是越涨市盈率会越低
所以，周期板块是不能够看市盈率的，否则你越买越涨越高，市盈率越来越便宜，往往到这时候，可能就涨到顶点了。
基本面的周期结束，对应的是股价的结束，这样就会出现一个行情的回归。
这时候往往是基本面发生重大变化，收入跟利润都大幅度的衰减，越往下股价越跌，市盈率会越高。
这是周期板块跟其他板块，非常不同的一点，很多人不明白，说为什么你们老讲周期板块？
因为它的投资模式完全不同，最典型的比如说消费板块，正常情况下越涨市盈率越高。
比如茅台，春节前的市盈率，跟现在的市盈率，肯定不在一个档次当中，越跌市盈率就越肯定是越低。
茅台虽然增长速度赶不上预期，但是还是在增长，价格跌得这么多，市盈率肯定是降低了。
这是一种常规的股票市盈率对应关系，但周期板块是恰恰相反的，越涨市盈率是越低的，越跌市盈率是越高的。
昨天晚上到今天，几个热点的消息——
第一个，甲醇汽车有待推出。
生态环境部正式打开的甲醇汽车的公告的申报端口，像吉利和一些地方，已经开始推出了甲醇汽车了，新能源时代确实在到来了。
但是必须得强调给大家，不管是什么样的时代跟环境，从制造业的发展规律上来讲，一定是要技术成熟，一定是要足够的量产，技术本身要足够的成熟，如果技术路线选错的话，那就是巨大的错误。
现在新能源行业，包括新能源汽车行业，你可以提各种各样的概念，比如说氢能汽车、甲醇汽车，未来会不会还会有磁悬浮汽车？
站在今天来看，它不是一个简单的，所谓上市公司会得到利好的问题，它其实是一种技术路线选择的问题。
技术路线选择跟高科技公司是一样的，你选择a，我选择b，最后谁能够胜出，其实大家未必知道。
很显然，现在锂电池技术是最成熟的，至于氢能和甲醇，技术方面都不成熟，所以它至少在今天看来都属于一个炒作，或者说是一个技术路线的一种探索。
作为投资人，没有必要去介入过多的新技术的探索当中，一旦出现失误和误判的话，损失就会非常巨大。
其实最早的时候，电动汽车也是如此，100年前，汽车行业刚刚诞生的时候，燃油汽车之前就是电动汽车。
到后面内燃机的技术发展出来之后，技术路线上就完胜了，没有人在100年前，再去想发展电动车技术。
所以，跟大规模制造相关系的创新技术，慢一点去介入，根本就没有关系。
就像上周还在讲的元宇宙，现在好像都没人提了，股市就是这样的，题材跟概念永远是层出不穷的。
昨天我们给大家做了一场直播，在线人数还是挺多的，不知道各位有没有听。
简单复述一下，8月份经济数据，对比于市场之前预期，确实是趋缓的。
但是政策层面的应对和调整，我们预估在未来到10月底，大概一个半月时间，我们认为就会看到一些政策方面的核心突破。
首先因为10月份本身，到期的货币资金、债务资金是比较大的，所以我们认为，未来一个半月，再次出现一次存款准备金率下调，几乎是一个板上钉钉的事情，概率应该在80%以上。
之前发布进出口数据好于预期的时候，预期调降，最后整个8月份数据出来之后，预期再次上升，这是这个市场对于数据的一个基本反馈。
另外，我们认为年内降息的概率是在减少，但是从跨周期角度来讲，明年上半年降息的概率依然还是比较大的。
所以，从现在到明年上半年，除了这次降准之后，还存在一次降息和一次降准的可能性，这是政策层面。
从行业和产业层面，我认为，几个行业都会受到一定的调整和优化的可能。
比如说消费数据，8月份确实比较明显地弱于预期，只有2.5%的增速，所以未来全国各地刺激和帮扶消费的政策，应该是会陆续出台的。
特别是最近一段时间，马上就中秋国庆两节了，本来大家要高高兴兴出游了，目前来看可能还是会有新的挑战。
面对这种情况，我们认为，应该会有一定的空间，会围绕着消费政策会出现。
目前来看，各地方围绕土地的集中出让制度，做了一些政策调整。
整个的绿色低碳的行业，这里要特别强调的就是，要防止运动式的碳中和政策的落实，这点其实可能会是未来很长一段时间，都要去反思的。
今天的被爆炒的，这些超上游的资源行业的股票价格，就如同去年的茅台海天，最终是一样的逻辑。
股市没有新鲜事，昨天发生过的，明天还会发生，就是这样一个简单的规律。
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