央行对经济趋势判断保守,地产政策边际宽松

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央行对经济趋势判断保守，地产政策边际宽松

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9月27日，央行召开三季度货币政策例会。本次会议删去经济“稳中加固”、“稳中向好”的说法，强调加强对国内外经济形势“边际变化”的分析研判，对经济下行压力担忧有所增加。

 

货币政策由“大力”服务实体经济，变为“努力”服务实体经济。此外，与二季度相比，本次例会更强调货币、财政、产业、监管政策的匹配，当前地产市场冷清以及限产相关政策带来的下行压力可能并非完全能依靠货币政策对冲，而是需要各方面政策协调。

 

 

本次会议强调统筹金融支持实体经济与防风险，但考虑本次会议上对于支持实体经济的重视成都，这样的表述无疑是对风险担忧的弱化。更重要的是，本次例会新增了房地产政策表述，强调“维稳房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，这可能与近期部分房企风险加剧带来的地产市场景气度下行有关，四季度地产政策或出现边际宽松。

 

整体来看，本次例会传达了强烈的宽信用信号，尤其是关于房地产市场相关政策带来关于地产政策放松的遐想。若宽信用逐步落地，收益率调整的风险仍存。但本次会议可能仅是开始，后续仍然需要各方面信号确定，此外，会议并未否定进一步宽货币的可能。