北交所来了,你准备好了吗?

发布于 2021-10-13 10:28

（图片来自网络）




2021年9月3日，北京证券交易所（北交所）在北京注册成立，这是我国第三家证券交易所，与上交所、深交所形成了三足鼎立的格局。上交所在区位上重点覆盖长三角、江浙沪，定位服务硬科技企业；深交所在区位上重点覆盖珠三角、粤港澳大湾区，定位服务新经济企业；北交所在区位上重点覆盖京津冀，乃至整个北方地区，定位服务创新型“专精特新”的中小民营企业。
设立北交所，是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本结合、支持中小企业创新发展，具有重要意义。9月5日北交所发布了《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（征求意见稿）、《北京证券交易所交易规则（试行）》（征求意见稿）和《北京证券交易所会员管理规则（试行）》（征求意见稿）等业务规则。下面就北交所上市的标准、申请上市准备工作及企业上市的利弊分析做简单介绍。
一、企业申请在北交所上市需要满足的条件
北交所将整体承接新三板精选层企业，将精选层现有挂牌公司全部转为北交所上市公司，新增上市公司由符合条件的创新层挂牌公司产生，将维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构，同步试点注册制。未来，北交所的公开发行和注册审核分属北交所、证监会。根据《上市规则》征求意见稿，目前企业想要在北交所申请IPO，需要满足以下基本条件：
（一）发行人为在全国股转系统连续挂牌满 12 个月的创新层挂牌公司；（备注：目前新三板形成了“基础层-创新层-精选层”三个层次的市场结构，对企业的财务状况和公众化水平要求逐层提高，监管标准逐层趋严，其中精选层企业股票将平移至北交所）
（二）符合中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定的发行条件；
（三）最近一年期末净资产不低于 5000 万元；
（四）向不特定合格投资者公开发行的股份不少于100万股，发行对象不少于100人；
（五）公开发行后，公司股本总额不少于3000万元；
（六）公开发行后，公司股东人数不少于200人，公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%；公司股本总额超过4亿元的，公众股东持股比例不低于公司股本总额10%；
（七）财务指标标准（1）市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；（2）市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；（3）市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；(4)市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元
二、企业如果想在北交所申请上市需要做哪些准备
(一)  如果企业已经在新三板挂牌，且属于创新层企业，符合挂牌满12个月的上市规则规定的条件，可由券商保荐向北交所和证监会申请注册上市；
(二)  如果企业还未在新三板挂牌，那么企业就要做好相关准备工作，申请上市工作是一项纷繁复杂的工作，该工作涉及面广、工作量大、周期长，必须调配专门的人才，成立专门的组织机构，配合上市顾问、券商、律师、会计师、评估师等中介机构工作，按照要求提供系列详尽资料，完成各机构安排的各项工作。简单来讲，企业在准备申请上市前需要做好以下几项准备工作：
（1）企业改制，申请企业上市必须是股份制公司，所以如果企业性质还是有限公司的话需要完成公司股份制改革；
（2）选定中介机构，申请企业上市需要券商、律师、会计师等中介机构的提供各项报告和辅导及上市申报，所以应根据自身情况选择合作的各中介机构；
（3）完善治理结构，企业上市后需要有完善的法人治理结构，很多企业在上市前的经营管理都是由老板一人说了算，但是为了配合上市必须完善三会一层的治理结构，完善各项制度；
（4）业绩管理，企业业绩的好坏是决定其能否成功上市的关键，良好的经营业绩是企业成功上市的重要保证，也是企业成功上市后决定其股价的主要因素，所以必须做好财务管理，提高业绩，但是一定要保证业绩的准确性和真实性；
（5）制度建设，企业要成功上市，要做到规范运作必须建立健全适合企业自身发展特点的管理制度体系，需要完善的制度体系主要包括组织管理体系、财务管理体系、人力资源管理体系、研发管理体系、生产管理体系、采购管理体系、市场营销管理体系、内部控制体系等。
三、公司上市的利弊分析
(一)、企业上市的好处主要包括：
（1）可以通过资本市场融资，降低融资成本。企业不仅可以在上市时通过公开发行股份募集一笔可观的资金，上市后还可以再通过增发股份、发行可转债等方式融资筹集资金，而且资金成本较低，从而在根本上解决企业对资本的需求；
（2）提高企业品牌价值和市场竞争力，增强了客户及金融机构对公司的信用度。由于上市公司的运作是相当透明的、运营是受到监管的，工作治理结构也相对完善，比未上市前的不透明、运营不受监管更让人放心，所以，客户、供货商和银行会对上市公司更有信心；
（3）有利于提高企业治理能力，完善治理结构。根据企业上市规则，上市公司的法人治理结构、信息披露制度必须符合规定，企业必须建立完善的治理架构，公司股东会、董事会、监事会、独立董事等制度健全，公司信息公开透明化，从而对公司的经营和管理进行监督和保护。
(二)、上市也有一定的不利之处，包括：
（1）企业实际控制人的股权被稀释、控制权被降低，根据规定公司公开发行股份后，公司股东不低于200人，公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%，如果公司股本总额超过4亿的公众股东持股比例不低于公司股本总额的10%，所以公司的实际控制人需要让渡一部股权给公众股东持有，另外上市公司运行需要建立完善的三会一层等治理结构，重要事项必须经过董事会、股东会等相关程序方可实施，所以在一定程度上降低了实际控制人的控制权；
（2）公司信息公开化，每个上市公司都需要披露大量的信息，处于保护投资者的目的，监管要求上市公司对公司重大信息进行披露，其中包括财务信息、重大事项、重大合同、战略运营信息、股东变化等，这样一来一些不便公布的商业信息也被公开，一旦被竞争者知悉，可能对公司造成不利影响；
（3）上市维护运营成本高，首先上市前的费用是一笔较大的开销，包括券商的承销费用、律师、会计师、评估师等中介结构的费用，以及在企业股份制改制中需要补缴的税费及职工社保等费用，在上市后也需要券商、律所、会计所等中介机构提供各种服务，以提高公司治理能力和透明度。
 


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