可转债的底,到底是什么?

很奇怪，十月都过半了，还没有一只新债发行。

大概是想让我这种偷懒的号无懒可偷。

听读者意见：逆境写科普，来看看可转债特色的八个字“下跌有底，上不封顶”中的底到底是什么。

俗话说做人要有底线，当一个转债诞生并让我们看到时，它也与生俱来就有四个底线：

按照买入后的安全系数高低来说：

债底线>面值底线>回售保本底线>到期保本底线。

跌到债底的转债买入后下跌的风险是最小的，但一般都是有爆雷——损失本金的风险。

偶尔有一些转债跌破90元，一直跌到70元，或者在70-80元之间来来回回，跌不动了，这就是可转债的债底。

跌到60多元的转债也有过，今年初的亚药转债，那个正股很烂，除非公司立刻宣布破产退市，只要正股还玩得转，转债跌到了一个价格就能稳住了，这是它最后的底线——债底，作为债券的底线，完全不考虑它的股性。

跌到面值附近的转债一般也是一个转债被抛弃了股票属性，完全拿它当一张债券去看待，100元就是转债的面值，即转债诞生之初的价格。

一个转债不管正股多么牛或者正股多么烂，它上市前都是以100元一张的价格发售，中签的朋友打中一个转债都是按100元×中签数量缴款认购的。

这个100元面值与其说是转债的面值，更像是转债的某个转折点，更多的是直接的象征意义，很多低风险爱好者买转债和看转债情况首要就是看有没有跌破100元。

回售保本底线，是一个转债发行之初就约定的回售条款中的价格，回售条款一般都是为了保护债主权益而设定。

很多转债都写明了万一正股到了转债最后两年计息年度还一直跌跌不休，连续30个交易日低于转股价的30%，那是要把债主手上的转债买回去的——即回售。

回售就会有一个回售价，一般多是100元或者105元以内，等于或者略高于面值价格。

这个价格可以让债主本金免于损失，且一旦触发回售就可以要求公司实行，不必等太久。

到期保本底线，这也是在一个转债发行之初就约定好了的价格，每一支可转债发行之初，都会在可转债募集说明书上列明每年给转债持有人支付的利率，付息的时候你持有才会付。

不考虑资金的时间成本前提下，将可转债约定的未来到期支付利息加上它的到期赎回价，就是它的保本底线。

之前计算过某个赎回价为115元的转债，这是按照约定的6年中每年的利息和到期赎回价计算，每年的到期保本线都不一样。

在不同的剩余年限里，只要转债的价格跌到到期保本价以下，买入并持有到期，不考虑资金的时间成本，只要上市公司不退市，债券不暴雷违约，是不会亏钱的。

这四个防线就是可转债下跌有底的四个底，债底是比较少见的，到了100元面值底线附近时下跌空间就很有限了。

因此也衍生出来双低转债摊大饼和三线派投资策略。

这些都需要另外再展开来说。

感谢你的耐心阅读ღ( ´･ᴗ･` )