钻石行业或将进入缓慢发展期,局面利好培育钻石

今天这篇文章，主要是回答近期在后台收到的关于钻石行业局势的提问：

一、小颗粒供应不足是现实

戴比尔斯首席执行官 Bruce Cleaver 认为，制裁 Alrosa 带来的直接结果，就是小颗粒毛坯钻石（Alrosa主要产品）的供应量出现锐减。小颗粒钻石在珠宝行业的应用比例相当高，所以这是一个比较危险的信号。

并且，由于戴比尔斯的产品类型和Alrosa不一样，所以这一次戴比尔斯出手解救供应短缺危机的成功几率比较低。

二、中游节奏放缓

如昨天所说，印度已经出现了大型工厂缩减工作时间、小型工厂停工的现象。今天苏拉特方面又有负面消息传来，认为制裁俄罗斯钻石的政策让切磨工人“生活在水深火热之中”。

虽说媒体报道总有夸张之嫌，但苏拉特普遍减产这一事实，通过四月份的进口数据也可以得到侧面的证明。

昨天（5月17日），Rapaport 在文章中写道：全球知名钻石科技公司 Sarine 首席执行官 David Block 在接受采访时表示，从目前的状况来看，中游加工业的放缓迹象已经比较明显。今年一季度Sarine实现销售额1560万美元，同比下降10%。Sarine的服务对象中有大量的印度切磨工厂，所以这个数据可以说明很多的问题。

三、供求失衡短期内难以解决

之前说过 Alrosa 将通过和 Gokhran （俄罗斯国家宝石和贵金属库）的协作来恢复供应，甚至建立新的秩序。Igor Kulichik 认为这个过程预计需要6-9个月的时间，并且还需要孟买、安特卫普、迪拜三方能顶住美国SDN制裁的压力继续和俄罗斯合作。

即使一切顺利，那么至少在这段时间内，供应链上游->中游、中游->下游的供应都是有困难的（连锁反应）。与此同时，我们至今还没有看到天然钻石的下游需求（注意，是需求，而不是零售额）出现太明显的萎缩。这里反映的多为零售商对市场前景的期望和判断，至于终端市场是否会有进一步的变化，还需要继续观察。

供应缺口的直接结果大概率是涨价。尤其在度过了淡季之后，当第三季度到来时，天然钻石的价格似乎将不可避免地出现上涨。按目前的供应结构判断，会上涨的大概率是Alrosa主打的小颗粒毛坯钻的二级市场价格。至于何时会影响到下游市场，要取决于届时的需求状态和印度方面的态度。

从这个层面上看，现在印度的“龟息”是正确的（并且是无奈的），因为在战争、通胀、疫情三大因素影响下，涨价不是明智的选择，将有可能导致一部分终端客户的流失。

在这种大环境下，培育钻石几乎成了唯一能够填补供应缺口、帮助中游印度保持产能的材料。只不过根据印度4月数据来看，培育钻石的上游输出量仅为天然钻石的1/13，短时间内还是很难挽回制裁 Alrosa 造成的损失。因此可大致判断，对于培育钻石上游企业而言，目前的供求关系依旧处于利好状态。

以上内容请谨慎参考。

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