海小默解析:从2021年度乳企财报,看当下奶粉市场格局?

截至2022年4月底，各大上市乳企已经将2021年度的战绩公布完毕。其中包括8家主要收入来源涉奶粉板块的企业。

观察他们的奶粉战绩我们发现，2021年，中国奶粉市场继续受新生儿出生率下滑和疫情的影响，但是相对于2020年度来讲，表现好转。

过去一年中，除了疫情的影响之外，二次配方注册制时代加速了奶粉行业的竞争升级，多家奶粉企业整合资源、调整战略，打法也发生了变化。

竞争带来的市场变化是必然的。

而这些变化就藏在财报中一个一个的数字里。

当下奶粉市场，各上市乳企奶粉增幅情况如何？奶粉市占率表现如何？

乳业圈对此进行了统计、分析。一起来看。

8家上市乳企2021年度奶粉业务营收、市占率情况

奶粉营收规模：

200亿级企业1家：飞鹤

100亿级企业1家：伊利

冲刺百亿企业1家：澳优

冲刺50亿企业2家：蒙牛（雅士利）、合生元

20亿规模企业1家：贝因美

营收同比增幅TOP3：

就上市乳企来看，过去一年中，营收同比增幅TOP3分别是：

伊利奶粉：同比增幅25.8%。根据伊利的财报说明，主要是由于金领冠系列奶粉获得快速增长，突破百亿级；

雅士利（含成人粉）：同比增幅22.7%。根据雅士利的财报说明，2021年度雅士利旗下成人奶粉增长亮眼，贡献较大；

飞鹤：婴配粉业务同比增幅21.7%。据飞鹤财报，高端、超高端奶粉推动了高度增长，此外，成人奶粉也取得了不错的成绩。

奶粉业绩增长因素、市占率情况说明：

翻阅以上乳企财报，我们发现有3家乳企披露了当前各自在行业中的地位、市占率情况。飞鹤市占率仍然是行业排名第一位，伊利奶粉市占率排名第二位，澳优中国市场市占率排名行业第五位。

下面我们分企业来看奶粉市场、市占率表现。

中国飞鹤：高端婴配粉、儿童粉推动奶粉业务增长，羊奶粉（小羊妙可）贡献收益约3.58亿

2021年度，飞鹤奶粉业务营收约225.06亿元，其中婴配粉收入约215.15亿元，其他乳制品（包括成人奶粉、液态奶、米粉辅食等）收入约9.91亿元。

飞鹤婴配粉业务同比实现21.7%的增幅，对此飞鹤在财报中表示，婴配粉的营收增长主要来源于高端婴配粉的系列销售增长、儿童奶粉产品系列的销售增长。

此外，我们知道飞鹤于2021年7月左右收购了陕西的小羊妙可羊奶粉企业，并于当年推出了全新的小羊妙可、佳瑞妙可、加爱三个品系婴配羊奶粉。小编留意到，在2021年度的财报中，飞鹤也披露了小羊妙可羊奶粉对集团营收的贡献。

2021年7月左右，飞鹤以70,366,000元人民币收购小羊妙可。根据财报显示，自收购起，小羊妙可于截至2021年12月31日止年度为飞鹤贡献收益人民币3.5823亿人民币，综合溢利人民币为1.7562亿人民币。

去年一二线城市增速亮眼，北京市场第一，Q3以来在广东市场排名第一。

伊利：婴配粉市占率第二，成人奶粉市占率第一

2021年度，伊利旗下奶粉及奶制品业务板块营收162.09亿元，同比增长25.8%。金领冠品牌婴配粉年销售破百亿。

根据伊利财报披露，其婴配粉零售市占份额同比提高1.4个百分点，截至报告期末市占份额位居市场第二。

除此之外，集团成人奶粉成为新的增长点。2021年度，伊利成人配方奶粉零售额市占份额同比提高2.2个百分点，市占份额位居市场第一。

澳优：奶粉业务市占率行业排名第五，佳贝艾特连续四年占中国进口婴配羊奶粉销售逾60%

2021年度，澳优奶粉业务总营收为77.623亿元，同比增长12.1%。其中，来自中国市场的奶粉营收为75.441亿元，同比增长13.6%。

就婴配粉业务来看，澳优旗下牛奶粉品牌去年营收44.14亿元，同比增长15.5%。其海普诺凯1897业务专注超高端市场，同比增幅17.9%，能立多在精简业务后也快速获得迅猛发展，同比增幅23.3%。其羊奶粉品牌去年营收33.48亿元，同比增幅7.8%。

同时，根据澳优披露数据，其婴配粉市场占有率进一步提升至6.9%，于行业中排名第五位。

蒙牛（雅士利、贝拉米）：产品细分、渠道拓展见效，成人奶粉增长亮眼，贝拉米业务下滑

2021年度，蒙牛旗下奶粉业务总体营收49.49亿元，同比增长8.22%。根据蒙牛财报，以上营收主要来自雅士利和贝拉米。

这里我们分开来分析。

从雅士利国际2021年度财报来看，其总营收为44.35亿元，其中包括瑞哺恩婴配粉、悠瑞成人奶粉品牌在内的奶粉产品业务营收约36.5亿元，同比增长22.7%，旗下成人奶粉收入增长迅猛。

根据蒙牛和雅士利财报，我们可以得知2021年度贝拉米贡献营收约7.36亿，结合2020年度业绩数据，贝拉米业务销售同比下滑28.68%。

2019年末，蒙牛收购贝拉米业务，根据财报，贝拉米在2020年度为蒙牛贡献了约10.32亿的营收。截至2021年底，贝拉米已经推出中文版菁跃有机奶粉、超高端有机A2系列、超高端羊奶粉等产品。

合生元：超高端、羊奶粉为主要驱动，羊奶粉品类市占率行业排名第三

2021年度，合生元来自中国内地婴配粉的收入为49.83亿元，同比增幅-2.7%，计及已授出货补，在中国内地市场出售婴配粉营收同比增长7%。

根据分析，上年度合生元旗下奶粉的增长驱动主要是超高端奶粉和羊奶粉。

财报显示，2021年合生元积极在低线城市扩大婴配粉业务分销，旗下牛奶粉份额在中国内地整体婴配牛奶粉市场占有率为5.8%，比较稳定。

其婴配羊奶粉营收同比大幅增长42.7%，在中国羊奶粉市场占有率为4.1%，为行业第三位。

贝因美：降本增效，奶粉业务毛利率有所提升

2021年度，贝因美旗下奶粉业务实现营收21.16亿元，同比下滑12.49%，该业务营业成本同比减少22.6%，毛利率同比提升6%。

贝因美于2021年度内实现扭亏为盈，立足婴童圈战略的贝因美，奶粉业务仍占大头。

根据财报，去年贝因美奶粉营收占其总营收的80%以上。奶粉业务旗下的大单品爱加如预期发展，并于2021年内重点打造“可睿欣”婴配粉，取得了不错的成绩。据悉，2022年第一季度，可睿欣的订单量已经超出去年全年的订单量，增长迅速。相信今年也会有不错的表现。

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