Mysteel解读:2021年9月景气分析回顾



图内要素：

周期：周为单位

折线图：全国现货均价走势图（左轴值，单位：元/公斤）

预测点分布：“看涨”“看跌”“震荡”（右轴值，反应心态强弱程度）

看图说明：每周之间为价格预提前测区间，每周四做出下周周期内散点分布范围，次周四以监测的客观全国现货均价进行绘制及对照。

图形意义：次周的三点心态分布，结合当前期现端客观事实及对当前形式做出分析并对后市价格可能的趋势进行预测，反应行业对当下判断及市场心理预期偏好程度。

本月周内回顾

35周：持震荡下行看法。

月初各校开学，虽堂食虽有一定程度上恢复，但考虑到冻肉库存高企导致拉动力有限，未提振猪价；政府收储及呼吁居民多消费猪肉的消息对市场利好暂未明显显现；天气转凉，需求偏好逐渐向好，消费将回温；屠宰企业在中秋前一周屠宰量开始上量，本周并未体现。

收储与呼吁消费上下联动形成托市合力，稳定生猪市场平稳运行；疫情好转多地解封以及各校开学共同带来的堂食发力，短期内加速消耗猪肉，对价格形成利好支撑；但生猪供应持续释放，冻肉高企，依然对猪价形成压制力；基于生猪供应逻辑，存出栏数据正向发展，下半年整体供应重充足，依旧处于下行周期内，只是短期内价格受到节日惯性思维形成一定挺价心态与政策层面的共同影响，预计期价的跌势放缓，或将进入震荡区间。

预计下周猪价趋于弱势，或未有上涨也应减缓下跌态势。

36周：持震荡下行看法。

本周猪价先涨后降，降幅超过周初涨幅，主要因学校开学，消费信心受到提振，但需求力度有限，供应充足，导致价格快速下跌；对于节日效应，当前并未体现，从历史监测数据观察，节前一周为备货时间段，价格微涨，但本月生猪出栏计划环比增加，预计需求增速难以同比例上升。供给量过大，消费量提升，暂未带动价格提升，走的是旺季不旺价的逻辑。

前期市场造肉量相比于消费来说较为充裕，叠加养殖企业处于亏损期内，处理现货压力较大，屠宰企业生产经营受阻，采购动力不足，学校开学的提振力度十分有限，形成供需错配钳制猪价上行；整体看供给边际增加大于需求边际波动，双节对于增加边际波动力度较弱，当前白条走货量有所上升，也并未刺激价格上涨。

长期供给惯性大于消费提振背景下，预计下周市场依旧处于疲软态势，除非收储力度大于预期。

37周：持震荡下行看法。

本周猪价稳中下行，上涨动力明显不足，在市场淘汰低产母猪及9月出栏增多影响下，市场供应已经超出饱和点；现阶段不宜实行保护价收购政策表明价格下行空间依然存在；不过在多地联合收储开启计划时，“托市”渐显。

17省联合收储消息一出，期价迅速拉升，但市场猪源异常充足，加之规模企业完成年出栏计划的时间有限，行情会再次面临承压态势；本周在部分冻品集中出库的影响下，猪价下行更为轻松。中秋及十一双节临近，消费受到刺激，但市场处于供给过剩状态下，依旧受限于低价效应。

预计生猪期货高位回落概率较大。预计下周临近中秋前，猪价有所回调，但反弹力度有限，或以下行为主。

38周：持偏悲观看法。

市场各方主体对于下周猪价持偏悲观看法。中秋节并没有对上周价格形成驱动力，节后收购热情进一步减退，历史数据统计节日效应愈发减退，出栏量处于惯性增长期内，可预见的生猪供应明显增多，消费相对增长缓慢。部分地区产能优化，淘汰掉20%以上的低产母猪，猪肉供应进一步增加， 当前供给逻辑决定下的生猪市场，今年2-6月份，新生仔猪量大幅增加，月均增速在2.5%上下，按照生长周期计算，至明年一季度生猪出栏量将持续增长。四季度供需格局难改，导致节日消费拉动力量减弱，养殖成本破位穿插行情之中，大环境看，期价呈现持续探底或底部宽幅震荡局面；短期内考虑国庆节日效应对于现货的预期拉动力，若预期落空，可能会加增强看空力量。

短期看，生猪价格或会因传统节日心理小幅拉涨，但涨幅有限甚至与当前价格持平。趋势看依旧处于下行通道。