御金源投研周报丨2021.09.28

投研周报

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2021.09.20-2021.09.26

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01

9月23日，金融数据供应商HIS Markit发布了主要发达经济体的PMI数据初值。美国9月Markit制造业PMI初值为60.5，预期为61.5，前值为61.1，创2021年4月以来新低；Markit服务业PMI初值为54.4，预期为55，前值为55.1，创2020年7月以来新低；Markit综合PMI初值为54.5，前值为55.4，创2020年9月份以来新低。

欧元区9月Markit制造业PMI初值为58.7，预期为60.3，前值为61.4，创2021年2月以来最低；Markit服务业PMI初值为56.3，预期为58.5，前值为59.0，创2021年5月以来最低；Markit综合PMI初值为56.1，预期为58.5，前值为59.0，创2021年2月以来最低。其中，德国9月制造业PMI从上月终值62.6降至58.5，为8个月以来低点；德国9月服务业PMI从上月终值60.8降至56.0，为4个月以来低点；德国9月综合PMI从上月终值60.0降至55.3，为7个月以来低点。法国9月综合PMI为55.1，低于8月的56.9，为五个月以来最低值，服务业和制造业PMI分别为56.0和55.2。

英国9月Markit制造业PMI初值为56.3，预期为59，前值为60.3，创2021年2月以来最低；Markit服务业PMI初值为54.6，前值为55.0，创2021年2月以来最低；Markit综合PMI初值为54.1，预期为54.5，前值为54.8，创2021年2月以来最低。

日本9月Markit制造业PMI初值跌至51.2，低于8月终值的52.7，是8个月以来最低；Markit服务业PMI由8月终值的42.9，升至9月初值的47.4；Markit综合PMI初值由45.5升至47.7，是连续5个月处于收缩情况。

02

9月23日，美联储公布9月FOMC会议决议。美国联邦公开市场委员会（FOMC）一致通过维持联邦基金利率在0%-0.25%的决定，保持现在每月1200亿美元资产购买水平。

会议声明与7月相比有两处变化：一是新增了“如果经济按照预期继续取得进展，预计资产购买步伐可能很快就会放缓”；二是认为受疫情影响严重的部门有所改善，但“疫情反弹减缓了这些部门的复苏”。

最新经济预测中，与6月相比，美联储对2021年底GDP增速预测由7.0%下调至5.9%，2022和2023年小幅上调；对2021年底失业率预测由4.5%上调至4.8%，2022和2023年保持不变；对2021年底的PCE通胀预测由3.4%上调至4.2%，核心PCE通胀由3.0%上调至3.7%，2022和2023年小幅上调。

9月会议点阵图表示2022年有半数委员（9人）至少赞成加息一次，占比达到一半，而6月仅7人同意；同时，9月点阵图表示2023年美联储将加息4次，而6月点阵图2023年仅加息2-4次，支持2023年底前加息4次及以上的官员增加至9人（6月为5人），仅有1人支持2023年底前不加息（6月为5人）。

会后发布会中，鲍威尔表示通胀水平已经远超“实质性进展”，就业复苏部分满足了“实质性进展”，最快在下一次会议我们就可以知道结果。关于taper节奏对金融稳定的影响，鲍威尔认为资产购买在疫情初期对金融稳定极为重要，但是现在其重要性已经降低了，现在我们是时候缩减购买了。鲍威尔还提到“将在明年年中左右结束资产购买”。

03

9月24日，孟晚舟与美国检方达成协议，孟晚舟获释回国，结束了1000多天在加拿大的拘留。根据双方协议内容：1）孟晚舟不承认曾违反美国任何层面上的法律、不认罪，对孟晚舟的起诉延期至2022年12月1日，并且如果孟晚舟能够在延期期间遵守协议内容，将延期结束时撤销对其本人的所有指控；2）孟晚舟承认华为对一家在伊朗运营的公司（Sky com，部分行为可能违反对伊朗的制裁）具有实际控制权，而非此前孟晚舟和华为公司声明的“合作伙伴”，并就其关系向一家银行做出了不实陈述，导致该银行提供违反美国对伊朗制裁的金融服务；3）协议中并不包括认罪和罚款项目，事实上协议中写明了孟晚舟不认罪。9月24日，孟晚舟女士乘坐中国政府包机离开加拿大返回祖国，并于北京时间周六晚在深圳宝安国际机场降落。

04

近期全国十多个省份电力供应紧张，如江苏、广东、山东、广西、云南、浙江等，且多家企业也已出台了“限电减产”的措施。不少地方出现了“开二停五”、“开一停六”的情况。

05

资金面：北上资金连续两周净流出，全周累计净流出15.79亿元。上周南下资金累计净流出38.48亿元。截至9月23日，两市融资余额为17414.26亿元，较前一期（9月16日）减少了64.38亿元。9月18日至9月24日，新成立偏股型公募基金份额为275.9亿元。

End