“共同富裕”到底和我们普通人的投资有啥关系?

来源：耕叔说钱（RichuncleGeng）

作者：耕叔 整理

日更第548篇，陪你一起成长和赚钱！

“共同富裕”可能是我们未来十年二十年三十年最重要的主题词之一，于是我又好奇了，这到底和我们普通投资者有啥关系，券商研报又是怎么理（瞎）解（扯）的？于是我去翻了一些报告、访谈，看这些最聪明的大脑是怎么看待的。

01 招商基金研究部首席经济学家李湛：

现阶段的共同富裕包括：强调高质量发展，经济落后不可能实现共同富裕；每个人要获得自我发展和自我实现的社会机会；必须让人民群众共享经济发展的成果；强调发挥政府的调节职能，保障和改善民生，涉及到住房、教育、医疗、养老、扶贫、扶幼等一系列政策；同时要缩小城乡差距、地区差距、收入差距，这样才能达到共同富裕。

其次，实现共同富裕必然伴随着产业优化调整、经济高质量发展。新能源企业，包括光伏在内属于“双碳”产业的符合“专精特新”标准的制造业企业，以及新兴的研发型服务业，都有非常好的发展前景。

02 平安证券研究所策略配置与前瞻性研究团队：

政策目的：

（1）解决我国社会主要矛盾。当前我国发展不平衡的问题仍未解决，中等收入群体比重不高，城乡区域发展差距较大，民生保障存在短板，中国收入前10%的居民收入占比达到42%，中部40%的居民占比44%，可支配收入城镇/农村为2.6倍。

（2）形成消费驱动的经济结构。中等收入群体是高质量发展的重要驱动力，共同富裕意味着中等收入阶层在数量上占主体，大部分人有稳定的就业和较高的收入消费水平，有助于形成消费驱动的经济结构。

机遇：

（1）经济高质量发展的基础要求意味着数字经济、绿色经济、消费经济仍是长期主题，科技创新扩大就业机会意味着硬科技产业仍是政策支持的方向；

（2）缩小三大差距要求创造更多新业态的就业岗位，未来新商业模式的崛起值得期待；

（3）全生命周期公共服务优质共享利好生育（产前备孕、辅助生殖）、养育（婴幼儿消费）、养老（养老基础设施）、健康（医疗服务、体育）等各环节产业链。

挑战：

部分行业迎来生态重塑。房地产或延续强监管，租赁住房迎发展机遇；校外培训机构迎整顿，在扩大中等收入阶层的背景下，职业教育、老年学校将受益；行业发展协调将持续，互联网平台型企业反垄断延续，部分高毛利行业将迎来规范，例如白酒、医疗美容等。

03 天风证券刘晨明：效率优先转向兼顾公平

现在我们进入了一个从效率优先到兼顾公平转换的阶段，最主要的政策会沿着什么方向展开？就是沿着我们去纠正效率优先30年所积累的暂时容忍的问题，我们现在政策就是要去纠偏。

纠正过程当中，大家肯定会想有哪些方向到“兼顾公平”阶段要注意、小心看待政策变化？我认为总体就是三大类，都是在过去30年追求效率里面阶段性容忍的问题，现在要去改变它。

第一，债务和杠杆问题。这个问题不是一两天了，之前也一直在化解，后面还会继续。债务跟杠杆问题就是刚才所说的，不断给房地产、地方政府加杠杆，确实推升了之前的经济，但也积累相应的问题，就是债务和杠杆的风险，这是要不断化解的，也不是一两天就能够完成的事。现在政策是保证房地产市场和地方政府能够平稳运行，比如前一段时间给房地产企业拿地议价下降，就是很多房地产企业拿了地毛利率太薄把地又退回去了，这种就相当于它不能正常完成房地产开发建造的本职工作，这肯定不行，要让他们正常运行完成工作。地方政府也是一样，之前很多地方政府出现公务员工资拖延、拖欠，运营都出现问题，现在要保证地方政府正常运行。

第二，贫富差距的问题。要进一步解决和纠偏贫富差距拉大，在推进“共同富裕”的过程中，就是要提高老百姓的可支配收入，允许可能有相对富有的人群，但要层次多，有高收入、中高收入、中等收入，每一个层次都要有很多的人群，所以相应在提升老百姓可支配收入过程当中，要相应降低老百姓刚性支出。

在资本市场给企业融资占比高的大家会发现排在前面基本上都是高端制造相关的，比如电子、机械设备、医药生物、汽车、化工新材料等等，政策支持的方向还是很明确的，这些方向的风险偏好不大会整体被带起来，还是会维持不错的状态。

第三，效率优先过程当中造成的灰色地带，都是阶段性容忍的，比如垄断、环境污染等等。在过去追求效率高增长并不是特别关键的问题，恰恰能够提升一部分效率，所以我们暂时容忍这些问题。这些问题在未来也会纠偏，大家会发现反垄断、反腐败、碳中和，都是现在在积极推进的问题。

04 浙商证券、平安证券：

共同富裕高质量发展主要涉及三大投资主线：消费升级、科技创新、绿色低碳。

主线一、消费升级

共同富裕大背景下，居民可支配收入持续增加，收入结构不断改善，再加上生存型支出显著降低，在消费总量扩大的同时，消费结构也将延续升级趋势。

主线二：科技创新

科技创新和自主可控是实现现代化的长期方向。我国工业产业链呈现典型的“大而不强”的特征，在全球价值链中让处于从中低端向上升级的阶段，中高端基础零部件、基础材料和设备较多依赖进口。

提高产业基础高级化、产业链现代化水平成为新阶段下实现产业升级的重要任务：

一方面通过产品和技术创新突破解决高端技术环节“卡脖子”问题。

另一方面通过推动数据信息技术的升级和融合应用，打造数字经济新优势。

主线三：绿色低碳

形成绿色发展方式是实现可持续高质量发展、满足人民日益增长的优美生态环境需要的重要路径：

实现能源生产绿色化：加快发展风电、光伏等新能源及配套基础设施建设，加大布局氢能与储能的研发与应用。

实现能源消费绿色化：大力发展新能源汽车，电气化和效率提升是重点发展方向。

积极促进碳吸收：推动前沿固碳技术研发和推广，深入开展污染防治和生态环保行动。

教育、医疗、住房迎来改革，共同富裕要注重发展共享、规范市场秩序，教育、医疗、住房等产业将持续进行均等化改革，针对平台型企业垄断、消费中部分高毛利环节等领域的严监管也将继续强化。

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