下跌的原因很明显了,市场真把机会跌没了吗?

立足价值，做多中国，大家好，我是孙文胜！

一度跌了70多个点，今天又是让人揪心的一天。原因我认为主要有三个：首先是外围的美股再次走弱，国庆节前已经出现了明显下挫，这对全球投资市场造成一定心理打击；另外，美国国债收益率开始上行，在通胀压力下，对加息的忧虑逐渐涌现。

其次还有内因，周期性股票大面积回落。高层提出不能搞“一刀切”式的节能减排，生产该放开的要放开。因为人为的双减限产，相当于一次供给侧改革。如今不搞一刀切的限电，也就意味着高耗能产业确实出现了供不应求，可以适度放开生产，直至恢复供求平衡。

这些周期品种在之前的大涨中积累了大量获利筹码，一有风吹草动，自然纷纷离场，导致价格大幅度走低。

第三，三季报已然临近，还是有很多公司不及预期。具体我还没来得及细看，但昨晚看到一个典型，卓胜微。它就是三季度业绩增长，但环比增速明显回落，结果昨天跌了11%，今天又跌了6%。另外还有光伏，我也对业绩持保留意见，像宁德时代，上游价格大幅上涨，势必会传导到下游，从而挤压利润，而一旦利润不及预期，高高在上的估值就难以支撑。

不过，现在市场大了，机会与风险并存。我们看到今天房地产板块就逆势上行。近期也有不少机构开始看好房地产板块，其中一个就列出来三个理由：第一，地价便宜，土地溢价率低，因此，远期毛利率将获得提升；第二，房地产销售遇冷后，政策可能迎来边际宽松，对于刚需的贷款和房地产企业合理的资金需求也可能会有所放开；部分放假下跌的板块也在释放积极的信号；第三，该爆雷的也都爆得差不多了，信用风险充分释放，那么，自身条件较好的就能够脱颖而出。

本轮我们对房地产仍持有较为积极的观点。

另外，还有最近讲的二线基建股，它们确实很便宜，但板块效应也十分明显。一线基建股的中国电建大幅杀跌，拖累二线基建股也站不住。但我认为，二线基建股，有估值优势，像中国建筑只有4倍市盈率，旗下的中国海外又是央企地产中佼佼者，今天在港股也表现不错。交建、铁建、中铁也有望受益于房地产的洗牌，中国交建早前就入股了绿城，也是处于良性发展阶段；铁建最近也在积极拿地，未来地产业务也有可能快速扩张；中铁在刚果金的铜矿还有15万吨的产能建成，全部加起来有将近40万吨的产能。而它们的市盈率也就4、5倍，港股更低，只有2-3倍。

虽然我们近期一直在提，但二线基建股并没有上涨，但是，我认为无论是估值的角度，还是对冲经济放缓，二线基建股还是存在机会的。

此外，知名基金经理张坤加仓银行，招商、宁波、平安等传统优质银行也再次走强。我估计银行的三季报不会差，优质银行的10倍市盈率放眼全球来看，至少是很抗跌的。

而今天抗跌的板块里还有汽车。对此，我想多说两句。最近看到新闻，王健林和一汽集团的红旗品牌合作，在万达下面的停车场设置红旗品牌的服务点，还有一系列的安排。而且，万达的高管也统一坐红旗轿车。红旗以后可能会成为中国真正的高端品牌汽车，成为类似茅台一样的存在。

还有国产品牌里的奇瑞，月出口量已经达到1.8万辆，一年出口20万辆，这是一个较大的跨越。还有以上海为产能基地的特斯拉，也是广销全球。中国今年的汽车出口量会有显著增长，再加上比亚迪7月份新能源车销量达到7万辆，已经力压特斯拉。

可以感觉到，中国的汽车行业确实发生着从量变到质变的过程。我认为可能在未来5年完成类似手机在国内市场的变动，像大众丰田一类品牌可能迅速萎缩，国产品牌因为大量出口，会成为席卷世界的中国力量。

但这个板块已经被挖掘得比较透彻，部分也存在泡沫，用心找还是有机会，但如果已经炒起来的再去追高就意义不大了。

对于整体市场，之前也没有大涨过，所以下跌空间也有限，周期股也并非完全没有机会，一旦调整到位了，如果三季度业绩不错，可能还会再次回暖。对于行情，大家也不必过于担忧。

今天就说这么多，祝大家投资愉快！

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看完，财神常在