【国泰君安国际】近期投资看点:4月工业生产受疫情影响较大,数据不及预期

全国固定资产投资低于市场预期：1-4 月份，全国固定资产投资(不含农户)15.3万亿元，同比增长 6.8%，较预期低0.2个百分点，环比下降 0.82%。其中，民间固定资产投资8.6 万亿元，增长5.3%。第一产业投资3,829 亿元，同比增长5.8%；第二产业投资47,580 亿元，增长12.6%，其中采矿业投资增长18.8%，制造业投资增长12.2%；第三产业投资102,136 亿元，增长4.3%，其中水利管理业投资增长12.0%，公共设施管理业投资增长7.1%，道路运输业投资增长0.4%，铁路运输业投资下降7.0%。高技术产业增长较快达22.0%，高技术制造业和高技术服务业投资分别增长25.9%、13.2%，表明创新驱动战略下的产业升级逐见成效，对工业生产支撑作用提高。

4 月工业生产下降：4 月规模以上工业增加值同比下降2.9%，环比下降 7.08%，1-4 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 4.0%。下降原因主要是由于国内多地受疫情影响，对工业生产冲击较大，其中4月份，規模以上小微型工业企业增加值同比下降3.4%，较上月下降了9.1 个百分点，表明疫情对小微企业企业的冲击更为明显。其中4月份采矿业增加值同比增长 9.5%；制造业下降4.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 1.5%。分产品看，617 种产品中有169 种产品产量同比增长。钢材 1,1483 万吨，同比下降 5.8%；水泥19471万吨，下降18.9%；十种有色金属553万吨，增长 0.3%。

疫情短期影响较大，长期工业发展趋势保持不变：4 月国内工业生产降幅明显，主要是多地疫情爆发带来的影响，其中长三角及东北地区的经济下滑较为明显。当前政策导向依然以基础设施和制造业为发力方向，投资支撑有力，并随着未来疫情的逐步缓解，企业在政府助力下陆续恢工，并结合助企纾困和减税降费政策效应逐步释放，将保证长期工业经济的平稳运行。