获政策支持、煤化工引领新方向【东亚前海/化工】

发布于 2021-09-16 00:42

点评

习近平总书记近日在陕西省榆林市考察时强调，煤炭作为我国主体能源，要按照绿色低碳的发展方向，对标实现碳达峰、碳中和目标任务，立足国情、控制总量、兜住底线，有序减量替代，推进煤炭消费转型升级。煤化工产业潜力巨大、大有前途，要提高煤炭作为化工原料的综合利用效能，促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，把加强科技创新作为最紧迫任务，加快关键核心技术攻关，积极发展煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等。
煤化工是化工基石、历久弥新。煤化工就是以煤炭为基础原料进行化学品生产。一般可分为传统煤化工和新型煤化工。其中传统煤化工产品包括碳黑、PVC、合成氨等，在我国具有较长的发展历史；而新型煤化工则以替代石油路线为基本目标，使用煤炭生产化学品，包括各类烯烃、芳烃、甲醇、乙醇、乙二醇、汽柴油、醋酸等。此外，随着技术的进步和社会发展的需要，一些新材料，如PBAT可降解塑料，也基于煤化工技术获得了较大的发展。
当前煤化工景气产品数量众多，如BDO、尿素、电石、PVC、甲醇。BDO是可降解塑料PBAT的核心原料之一，而生产BDO的重要工艺路线之一，就是基于煤化工的乙炔法。随着PBAT的快速发展，煤化工将会迎来新的增长空间。同时，尿素价格破历史新高，但上升动力不减，行业进入量价齐升阶段。电石价格不断提高，短期难以回调。PVC在电石推动下，价格持续上行并创出历史新高，下游房地产景气度回升，PVC需求快速恢复，行业持续景气。甲醇价格正在上行通道中；消费持续上升，2013年至今，我国甲醇表观消费量的CAGR约为8.2%。
煤化工发展前景广阔，煤基特种燃料、煤基生物可降解材料将成为新的发展方向。一方面，国内煤制成品油、煤制天然气、煤制乙醇等技术都已基本成熟，具备快速发展的基本条件。另一方面，发展高端煤化工产业，可以提高煤炭的利用效率，有效降低碳排放，符合“碳中和”政策，减少石油依赖。在技术和政策的推动下，煤化工将引领化工行业发展的新方向。
投资建议

风险提示

安全环保政策升级、国际新冠疫情反复、煤炭价格异常波动。

联系人：丁俊波 18610815809




证券研究报告《东亚前海化工：获政策支持、煤化工引领新方向》
对外发布时间 2021年9月15日
分析师：李子卓 执业证书编号：S1710521020003
联系人：丁俊波 执业证书编号：S1710121030009
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