随着政策相继的出台,加密市场有何变化,又将走向何方?机构才刚刚起跑
发布于 2021-10-13 17:45
以 2020 年去中心化金融市场伴随美国全球大放水迎来第一次繁荣为界，此前的早期监管只粗略围绕加密货币与中心化交易所，以反洗钱、预防作恶、打击非法募资和投资者保护为目的展开。
如今，加密货币已在少数强监管国家以外的多数国家、地区被承认合法，并根据当地需求分别被视作证券、商品、私有财产或支付货币，且据此执行相对应的监管与税收法案。各国都默契地对中心化交易所严格把控，要求交易所提供详尽的注册信息和客户信息。
2021 年，各国政府开始重新审度加密监管。去中心化金融工具的创新和加密科技产业的涌现，已经为全球经济带来深刻影响，监管将面临任务艰巨的评估与取舍。
未来，加密监管在全球各个国家与地区依然有完全不同的力度和主线，每个国家的监管政策取决于当地政府如何理解加密货币、加密金融、加密科技的现在与未来。
受各国政策的影响， 5月加密市场行业迎来了本年的首次寒冬，主流加密货币币价大跌，行业的总锁仓量跌破 900 亿美金。仅过 3 个余月，9 月加密市场再次迎来一场更为严峻的政策洗礼，多个国家相继出手，多类规范化政策争相出台，加密市场是再次出现寒冬还是继续大放异彩？
政策出台， BTC 与 ETH 价格却没太大波动
作为加密货币的航标，非稳定币币价受 BTC 与 ETH 价格波动的影响，并具有较强的敏感性，一旦 BTC 和 ETH 价格发生异动，非稳定币币价随之与其发生同向的变化。从图中数据可看，9 月相关政策的出台，并没有对 BTC 与 ETH 的价格产生像 5 月的影响，BTC 维持 40,000 美金以上水平，ETH 维持 3,000 美金以上水平，币价并没有发生较为明显的波动，整个加密货币行情趋于稳定。
相较 8 月，9月的总锁仓量呈现一片欣欣向荣之势，月初时总锁仓量已突破 1,900 亿美金，创造今年的最高记录。虽受政策的影响，9 月中旬以及下旬总锁仓量在不同程度上有略微下降，甚至一度跌破 1,700 亿美金，但下降程度以及效果的持续时间远不及 5 月政策变化带来的影响深。
从中我们也看到了加密市场的恢复能力与张力，再次经历相同政策风波，无论是加密市场的参与者，抑或是项目方本身，都能在风波面前站稳脚跟，不慌不忙，为加密市场的恢复以及持续发展筑造稳定而安全的环境。
老牌公链发展缓慢，新兴公链竞相迸发
9 月以太链与币安智能链的总锁仓量以及市场占比正逐渐被新兴公链割分，在整个行业向前发展的情况下出现不升反降之势。反观新兴公链，发展势头强劲，特别是以生态著称的 Solana，上月以 33.3 亿美金排名公链的第五位，在 9 月已凭借 97.9 亿美金位列公链第三。因流动性挖矿发展起来的 Avalanche 也表现不凡，凭 36.8 亿美元位列公链第 6 位。
随着韩国发布关闭三分之二加密货币交易所政策的出台， 拥有韩国背景的 Terra 发展在 9 月受到了一定的影响，使其在公链的排位总第三名跌至第四名，该公链的总锁仓量发展速度远不及其他新兴公链。
新兴公链增长迅猛，各类公链百花齐放
众多类别的新兴公链在 9 月创造了异常迅猛的增长率，其中增长率最高的为隶属 Layer2 的 Arbitrum，其以相较以太链更低的交易费用与更快的交易速度吸引众多资金以及项目方涌入（目前已上线 Curve、SushiSwap 等项目），凭借 856,323.64% 的增长率（总锁仓量从十几万美金到 13 亿美金），不仅在众多公链的增长率上拔得头筹，还在众多的 Layer2 项目中脱颖而出。
紧随其后的为 OKExChain，其抓住时机开发有利于 GameFi 发展的基础设施并推出 GameFi 黑客松大赛，吸引着众多的 GameFi 类项目在该链上线，在 9 月实现 3,470.16% 的增长率
Dex、Lending、Yield 持续占据 DeFi 的头部
与上月相同， DeFi 前三大类别应用占比的排名无变化，Dex 凭借 30.55% 的占比占据第一，虽占比较上月有 0.34% 的下降，但随着币安、火币等规模较大的中心化交易所受政策的影响，限制某些国家用户进行交易，更多的交易量、资金量在一定程度上有流入 Dex，从 Dex 类平台 TVL 较上月增加 36.1 亿美金可印证该观点。
而 Lending 类应用，受政策带来的币价影响，币价下跌不仅让参与借贷业务的资金量少还增加了原有借款资金的清算风险，因此相较 8 月，Lending 类应用的总锁仓量是减少的，虽然继续维持第二的位置，占据市场份额的比例已下降 2.63%。
Yield 以 303.4 亿美金的总锁仓量占 16.65% 的市场份额位列第三，相较上月，总锁仓量增长 18.74%，是众多类别中总锁仓量增长最高的。其中贡献最为突出的 Convex Finance （79.3 亿美金）和 Yearn Finance （46.9 亿美金）
机构的需求正在增长
加密期权交易所 Deribit 的首席商务官 Luuk Strijers 称，摩根史坦利、花旗和高盛等大型银行开始为客户提供广泛的数字资产，并补充说：
「我们还没有看到他们在离岸衍生品平台上变得活跃。然而，我们确实看到二级公司的规模、资产管理公司和对冲基金变得越来越活跃，要么积极投资 / 交易，要么对冲风险投资。
他指出，现在 Deribit 大约 20% 的期权交易量是作为场外交易进行，而这个数字以前徘徊在 5%–10% 的范围内。他解释说：「由于这些交易的规模，这显然意味着涉及机构各方，与屏幕上的多笔交易方式相比，这些交易在一个区块中执行得更好。
最后，Stijers 指出，传统金融机构更喜欢交易期货和期权，而不是永续性产品，由于其资金的不可预测性，永续性产品通常被视为短期风险产品。「与我们的许多同行相比，Deribit 拥有更大的期货未平仓合约，因为大约 80% 的交易量是由机构进行驱动的，」
进行赛道长跑
以太坊 Layer2 汇总平台 Metis 的联合创始人兼首席执行官 Elena Sinelnikova 称，散户投资者通常会忽略整合期，仅在市场上涨时才将注意力转向加密货币行业。另一方面，机构投资者知道，最好的积累时机是市场走低和 / 或停滞不前，这表明他们有更长期的前景。她说：
「我们已经经历了足够多的市场周期，知道了我们在过去几个月看到的那种回调通常出现在一个大的上升趋势之前。虽然没人能预测未来 (加密或其他领域)，但各机构正在利用这一平静期来装载他们的行李，以期待另一个大的上升。」
以可扩展性为重点的区块链网络 Telos 的首席架构师 Douglas Horn 也有类似的看法，他认为，机构投资者可以比作超级油轮，也就是说，他们需要花费大量的时间和精力才能让这艘超级油轮动起来，但是一旦他们这样做了，就很难再次去阻挡他们。他说：
「既然他们已经决定进入加密领域，他们不会被一些暂时的波动所击退。如果有的话，他们不会在趋势走低时期积累加密货币。当这些投资者购买他们的第一个比特币时，他们肯定已经花了数年时间来评估和制定他们目标。机构投资正的运作方式与典型的加密货币投资者和交易者截然不同。」
Horn 表示，就目前情况而言，MicroStrategy 等公司已经为其他公司奠定了基础，并且大量新的机构投资者，正在对数字资产市场投资的长期可行性进行自己的尽职调查。
总结
各国政策的相继出台对加密市场的发展有利有弊，但从上述指标回看9月政策的出台对加密市场的影响，影响并不明显，经历了 5 月的轩然大波，加密市场对政策的变化已经拥有一定的免疫力，其凭借良好的恢复能力以及张力按部就班继续发展，并没有出现类似 5 月需要历经好几个月才能恢复的情况。
各类新兴公链的发展势头强劲，下月已突出重围的公链会凭借其优势预计会再创新高，而还未崭露新角的新兴公链也还会相继萌发。对于发展缓慢的老牌公链，随着承载量的增加，拥堵会越来越严重，其地位会逐渐被新兴公链所超越，新兴公链在未来有何发展，让我们一起期待一下。
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