1017投资市场解读

（一）套利机会哪里看？

找套利机会就是看基金溢价率，溢价率=（基金价格-基金净值）/基金净值，基金价格小于基金净值时溢价率为负，出现折价，反之则出现溢价。各只基金的实时溢价率可以通过集思录网站查看：集思录首页-实时数据-看到ETF、LOF等基金信息。

（二）LOF套利

一、折价套利

实操：

比如我们发现160922大成恒生指数当日折价率达到2.92%，而它二级市场买入费用0.3%，赎回费是1.5%，存在折价套利机会。

第一步：当天买入

打开股票交易软件，选择“买入，输入基金代码160922，输入购买数量，完成购买。

第二步：第二天场内赎回

在交易软件中找到“场内基金”这一项，选择“赎回”，输入基金代码160922，输入份额，完成赎回。

二、溢价套利

实操：

我们发现163119申万中证新兴健康指数LOF当日溢价率达到4.63%，而它的申购费是1.2%，二级市场卖出费用是0.3%，存在溢价套利机会。

第一步：场内申购

打开股票交易软件，找到“场内基金”，选择“申购”，输入基金代码和金额，完成申购。

第二步：第三天（T+2）在场内卖出基金份额

打开交易软件直接选择“卖出”，输入基金代码和卖出份额，完成卖出。

LOF套利风险：

LOF折价套利中，T日买入基金到第二天才能赎回；溢价套利中，T日申购的基金到第三天才能在二级市场卖出。套利机会出现时，套利者往往蜂拥而至，此时原本的溢价或折价很快会被填平。等到两三天后，价格不一定会是啥样子，所以套利也有可能反转或被套住。

无风险套利其实说的是，比如你申购了LOF,准备溢价套利，到第三天你发现价格比申购时净值还低，此时就不要卖出了，应该赎回，如果第三天价格比申购净值低但当天净值比申购时净值高且能覆盖手续费就应该赎回；如果第三天的价格和净值比申购时还低，那就只好拿着等待机会了。

（三）场内货币基金套利

场内货币基金就是货币ETF，不同于余额宝等场外货基，它是一种可以在交易所上市、买卖和申赎的货币基金，能够T+0交易，当你不想买股票时，不妨转入可以T+0交易的场内货基中获取一定收益，场内货基被称为场内投资者一种便捷的现金管理工具，门槛是1万元起。

场内货基除了基金净值外，还有交易价格，场内货基的申赎价也就是净值都是100元，但交易价格不一定，此时存在套利机会。

一、折价套利

当二级市场买卖价格明显低于基金净值的时候可以进行买入---赎回的折价套利操作。

我们以华宝添益511990为例实操：

假如，2018年4月24日，我们以99.95元的价格买入华宝添益，我们先买入10000份，然后以100元的净值赎回。

第一步：买入。在交易软件中选择买入，输入基金代码511990，输入买入数量。

第二步：赎回。在股票交易项下找到“场内基金”，选择“基金赎回”，输入代码和份额即可。

二、溢价套利

当华宝添益二级市场买卖价格明显高于基金净值时，你持有这只基金前提下，可以卖出---申购的溢价套利操作。

比如2018年7月4日，我们以100.06元卖出再以100元的净值进行申购。

第一步：卖出。在交易软件中选择“卖出”，输入代码511990，输入份额。

第二步：申购。在股票交易项下找到“场内基金”，选择“基金申购”，输入代码和份额即可。

宇哥整理了场内基金的科普：

能进行套利的是交易性场内货基和交易兼申购型场内货基。

交易兼申购型场内货基是目前资金使用效率最高的场内货基，一般情况下如果没有申赎额度限制，不太会出现折溢价。

交易型场内货基如上例华宝添益，折价套利时不仅可以获得价差收益还能收到这只货基当天收益；而溢价套利时，如果先卖出再申购，当天无法享受收益，溢价一定要超过当日收益才值得；如果想申购再卖出，第二天享受收益，第三天才能卖，因此价差要超过第三天时的货基收益，且在第三天价差仍要存在才能成功套利。

重要提示：下面公布宇哥的陶朱公基金组合