【钢铁产业数据解读】传统限产升级,供应收缩速度超预期

【综合结论】

供应方面，本周五大钢材品种供应降幅继续扩张，建材环比累降51.15万吨，板材环比累降9.76万吨，降产原因主要在于江苏能耗双控影响力延续，省内调研样本近90%的有效产能均出现减产/停产。其余减产突出省份为广东、广西、安徽和山东，其中除山东因限产缓慢执行减产计划外，其余三省受限电影响较大。从目前政策环境来说，不管是限电、临检还是减产，核心都在于完成粗钢压减的政策目标。与去年五大钢材品种供应最低值比较来看，本周螺、线、热、冷、中分别高出29.5万吨、22.3万吨、14.9万吨、5.5万吨和21.5万吨。但从目前限电/限产省份内代表钢厂生产状态来看，产量仍有下降的预期，除中厚板之外，其它四大品种很有可能会触到去年的相对低位。

库存方面，本周五大品种钢材总库存降幅继续扩张，总库存周环比减少64.62万吨，其中厂库周环比减少34.97万吨，社库周环比减少29.65万吨。目前五大钢材品种总库存自8月初开始，已经连续下降7周，月环比已经去库184万吨，平均每周降库41.28万吨，其中长材周均降库31.04万吨，板材周均降库10.24万吨；与去年同期对比来看，2020年9月初才开始连续降库，周均降库仅为10万吨左右，其中长材周均降库14.27万吨，而板材却处于连续增库状态，周均增库4.78万吨。可见目前去库速度明显较好，需求表现并未如市场解读的那样悲观。从下周库存预估来看，临近国庆小长假，国庆小长假在即，节前常规备库操作有序进行，因此下周库存仍会继续下降。

消费方面，本周五大品种周消费量降幅收缩，本周环比下降34.81万吨，降幅3.4%，上周环比减量53.75万吨，降幅5%。从9月周均消费数据来看，螺、线、热、冷、中五大钢材品种周均值分别为344.82万吨、145.37万吨、320.87万吨、79.59万吨和137.08万吨，比去年同期均值分别减少41.31万吨、21.75万吨、9.99万吨、1.34万吨和1.53万吨。总体来看，长材的周消费水平下降明显，板材同期比较降幅尚在预期之内。从下周消费预估来看，全国范围内限电限产影响升级，供应仍有减量空间；库存因节前最后一周，节前备货预期较强，加之目前华东和华南需求有加速迹象，因此库存仍将继续下降，降幅或与本周相对持稳。因此，下周整体消费将在供应收缩和延续去库的双重作用下，使得环比的增减幅度变化不会太大。（注：周消费量=周产量-总库存变化量）

据Mysteel统计，建材方面，本周螺线产量降幅扩张，周环比合计减少51.15万吨。降产区域集中于华东和华南，其中华东以江苏、安徽和山东为主，华南以广东和广西为主。降产原因仍在于各地相继执行能耗双控的政策目标。

热卷方面，本周热卷供应减量2.18万吨，上周减产7.92万吨，降幅略有收缩。降产区域集中于华东和西北，其中华东地区降产主要在于有新增钢厂检修，加上其他华东钢厂受限电、限产等影响，产量下降；而西北地区降产则在于有钢厂高炉检修，铁水供给不足，进而导致本周整体产量下降。

据Mysteel统计，建材方面，本周江苏也是降库突出省份，原因在于省内供应大幅减少，入库资源量有限，但省内采购需求尚可，因此整体库存降幅明显。其余降库突出省份集中于山西和云南，其中山西降库突出原因在于上周资源外发受阻，本周有所恢复，而云南降库明显原因与江苏基本类似。

热卷方面，厂库本周小幅增加，主要降幅地区在华中和华北地区，主要原因在于供给上升，入库资源量增加，但出库速度小于入库节奏，因此导致厂库稍有累积。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，本周华东、南方和北方环比分别下降8.05万吨、13.27万吨和5.54万吨；从七大区域来看，各区域均有不同程度的降库；从城市来看，降库突出城市主要为上海、杭州长沙、广州、昆明和兰州，周环比降库均值为2.7万吨。

热卷方面，从三大区域来看，本周华东和南方分别环比增加0.05万吨和1万吨，北方微降0.86万吨。从七大区域来看，除华东、华南和西南，其余区域均有降库。从城市角度来看，本周我网调研主流城市除乐从增库1.4万吨，其余城市热卷社会库存环比均保持相对持稳。综合来看，本周市场交投氛围相对活跃，去库速度尚可。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1920.86万吨，环比上周减少64.64万吨，其中建材库存减63.91万吨，降幅为5%；板材库存减0.71万吨，降幅为0.1%。上期库存总量为1985.48万吨，环比上周减少35.52万吨，其中建材库存减33.37万吨，降幅为2.5%；板材库存减5.15万吨，降幅为0.7%。

据Mysteel统计，本周五大品种周消费量回降，降至982.04万吨，环比减量34.81万吨，降幅3.4%，上周消费减量53.75万吨，降幅5%。目前来看，周消费连续两周下滑明显，主要受到供应大幅收缩的拖累。与去年同期对比来看，目前五大钢材品种已经减少132.36万吨，其中长材减少99.73万吨，板材减少32.63万吨，长材依旧是受影响最大的品种。

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